云南白药股份有限公司财务报表分析

云南白药集团股份有限公司

2013年财务报表分析

专业班级：11会计1班

完成时间：2014年6月

科任教师：蔡晓阳______

小组成员：陈佳、陈静、邝知升、上官婧哲

陈丽虾

目录

一、公司简介 (1)

二、公司战略分析 (2)

（一）行业分析： (2)

1、现有企业间的竞争 (2)

2、新进入企业的威胁 (3)

3、替代产品的威胁 (3)

4、购买者的议价能力 (3)

5、供应商的议价能力 (4)

（二）竞争战略 (4)

（三）前景分析 (6)

1、发展基础良好 (6)

2、公司发展前景明朗 (6)

三、财务报表结构分析 (7)

(一)资产负债表分析 (7)

1.资产负债表水平分析表的编制 (7)

2.资产负债表变动情况的分析评价 (8)

（二）资产负债表垂直分析 (10)

1.资产负债表垂直分析表的编制 (10)

2.资产负债表结构变动情况的分析评价 (11)

3.资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价 (12)

（二）利润分析表 (15)

1.利润表水平分析 (15)

2.利润垂直分析表 (16)

（三）现金流量表分析 (17)

1.现金流量表水平分析 (17)

2.现金流量表的结构分析及评价 (19)

3.现金流量表主要项目的分析及评价 (22)

四主要财务数据分析 (24)

（一）企业偿债能力分析 (24)

1.企业短期偿债能力分析 (24)

2.企业长期偿债能力分析 (25)

（二）企业营运能力分析 (25)

（三）企业盈利能力分析 (25)

五、投资价值 (26)

六、企业经营情况评述（投资策略） (27)

七、行业比较 (27)

八、行业分析及建议 (28)

一、公司简介

云南白药是由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制。1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司，代码为000538。经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。

自建厂以来，经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产76.3亿多，总销售收入逾100亿元（2010年末），经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。

公司盈利模式：新药+知识产权＝巨额利润

白药系列：云南白药膏，云南白药粉，云南白药胶囊，云南白药气雾剂，云南白药酊。

透皮系列：云南白药创口贴

健康产品：云南白药金口建牙膏，云南白药牙膏等洗化类产品，千里堂止痒护肤素，艾嘉鞋爽气雾剂，螺旋藻，橄榄含片

普药系列：

呼吸系统：复方公英片，小儿解表颗粒，白及颗粒，牛黄消炎灵胶囊，感冒止咳颗粒等。

消化系统：陈香露白露片，熊胆丸，止泻保童颗粒

妇科：宫血宁胶囊，天紫红女金胶囊，妇舒丸

补益：气血康胶囊，气血康口服液，熟三七片，三七蜜精

跌打损伤：三七胶囊

二、公司战略分析

（一）行业分析：

1、现有企业间的竞争

（1）中央产品的竞争

公司的中央型产品属于中药止血类药物，主要的竞争对手是有西药止血药和其他中药止血药。西药针剂止血快，效果明确，对于大多数内出血住院病人还是首选西药针剂，而公司的白药胶囊、宫血宁一般处在辅助地位，用于康复期病人或者慢性出血病人优势更明显。其他中药止血药有三七、止血灵、仙鹤草、白芨等。

总的来说，白药产品因为多种替代品的存在而且在急危重病人不可能作为首选药在医院里面的竞争优势并不十分明显，2009白药母公司净利润负增长可以看到一点线索。白药的优势主要集中在白药衍生的日化和非处方药里。

（2）其他产品的竞争对手

A、白药牙膏：日化的竞争是非常激烈的，所以不要对日化产品的成长性抱太大期望，白药牙膏的战略之所以成功因为它在产业中新开辟了一处鲜有人开发的产品，不同于传统防蛀牙，牙齿健康的作用，形成了解决口腔其他健康问题的独辟蹊径的新的战略集团，而且这种战略集团有云南白药这个品牌来保护，不过宝洁等不会就手旁观的，包括现在竹盐牙膏也主打口腔健康口号，要密切观察牙膏的增长瓶颈。

B、药妆：药妆也是日化，也是竞争极端激烈的行业，化妆品市场其实已经被外资牢牢地占据了，而且化妆市场类似于非处方药的用户忠诚度还是比较高的，要打开这个市场，个人认为非常的难，白药对药妆谨慎的态度（白药事业部总经理秦皖民表示云南白药正在对药妆市场进行调研，是否进入和何时进入还需要考虑）也让我看到管理层的理性，如果真要进入要看王明辉怎么出神入化地运用白药品牌了，到目前为止药妆仍然只是一个概念，而且变数比较多。

C、白药创口贴：创口贴的对手就是邦迪了，由原来的邦迪的一统天下到现在的二分天下，白药创口贴已经走在邦迪的前面，这个市场形成了寡头垄断在行业增长比较快的前提下竞争相对应该缓和。

2、新进入企业的威胁

企业进入医药行业的代价相对来说应该是较高的，它属于资本和技术密集型产业，其壁垒较高。

但相对较高的收益率和国内市场的不成熟性决定了可能的潜在进入者：

（1）加入WTO后国际性大企业将以多种形式进入多个领域；

（2）国内有实力的集团企业或上市公司凭借雄厚的资金实力，通过兼并购买或参股的方式介入多个领域；

（3）具备先进技术和开发实力的科研机构，以产品转化的方式进入；

3、替代产品的威胁

（1）主要是本领域内的新产品

（2）云南白药没有完全替代品

4、购买者的议价能力

日化产品和非处方白药系列，一般消费者议价能力很弱。

（1）个人买的数量少，不具备大批量议价能力

（2）消费者消费金额在收入中的比例不高，所以对价格并非十分敏感。

（3）白药的止血功效，白药牙膏的消炎保护口腔健康的功效比价格重要，价格弹性大。

（4）买其他止血药或者用品有达不到原来效果而蒙受身体健康受损的风险（转换成本）。

（5）一般消费者对白药的生产、分销成本毫不知情。

5、供应商的议价能力

（1）白药建立了云南白药文山三七种植基地，实现了原材料的部分整合。

（2）供方中药种植的集中程度不高，采购的范围可以很广。白药集团形成专门的原材料采购部实行大批量采购。白药集团有进一步整合原材料资源的能力。

（3）药材生产对白药生产的制约还是很大，白药有必要进一步加大对原材料的掌控。

（二）竞争战略

(1)新医保受益概念：《国家基本用药目录》09年8月18日正式颁布，其中，100多个中成药品种中，独家品种占20%以上。云南白药成为最突出的赢家，公司胶囊、膏、酊、气雾剂等产品都进入目录，几乎涵盖了云南白药所有剂型，进入目录的品种占其销售收入约53%，此次进入目录的情况好于市场预期。公司是云南省政府列为10户重点扶持的医药企业之一，“云南白药”商标被认定为驰名商标，并将受到国家对驰名商标的相关法律保护。公司主导产品被列入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》及新医保产品目录，有望带动其主业新的稳健增长。

(2)自主定价能力突出：公司近十年来屡屡提价的动力来源于公司白药产品的独特疗效与不可复制性，因为无论是工艺流程还是配方均属于国家绝密，云南白药秘方是两个国家一类中药保护品种之一，“云南白药”为注册商标，公司的盈利能力能获得到有效保障。公司主导产品的毛利率较高，09年自产产品毛利率为73.39%，2010年为73.71%，2011年中期为75.92%。

(3)公司战略：公司实施“稳中央，突两翼(亿)”战略，重点加大对云南白药膏+云南白药创可贴、云南白药牙膏的重点推广，实现膏剂和牙膏产品的销售收入达到亿元以上。此外，公司已起动急救包项目、面摩项目等，均有上亿元的市场预期。长期来看，公司研发中的17种中药将成为新的成长动力来源。公司健康产品、医用敷料中药饮片等相关多元化发展的产品格局基本形成。另公司08年3月27日，集团公司副总裁尹品耀代表集团与日本Maleave化妆品株式会社成功签订化妆品技术转让协议。此举标志着云南白药集团正式拉开了整合国际资源、进军药妆领域的序幕。

(4)白药牙膏：云南白药集团健康产品有限公司生产经营口腔洁用品，主要产品有云南

白药牙膏。2011年中报披露，本期健康事业部实现收入53003万元，净利润14695万元。

(5)定向增发：公司以27.87元/股向平安寿险发行5000万股，幕资139350万元，用于：1、整体搬迁至呈贡新城项目：项目总投资108990万元，静态投资回收期为5.28年，预计项目达产后可实现年产品销售收入50亿元，实现利润（所得税前）65002万元，投资利润率为44.51%。净利润48751万元，资本净利润率为44.73%。2、向云南省医药有限公司增资3亿元：该公司未来三年（2009年至2011年）营业收入复合增长率预计超过18%，与目前国内医药商业的平均增长速度15%-20%相当；未来三年营业利润复合增长率预计超过25%。2011年中报披露，整体搬迁项目已接近尾声，达到预定可使用状态日期为2011年。

(6)参股金融：公司投资红塔证券2000万元，占其注册资本的1.44%。

(7)三七产业:公司与文山壮族苗族自治州政府签订《合作开发文山三七产业战略协议》，双方拟共同合作开发文山州三七资源，以提高三七产业资源的规模开发效益。公司将以七花公司(持股50.98%)为平台，与文山州在三七种植、三七原生药材的物流贸易、三七有效成分的提取、三七保健品和药品的开发、三七研发平台的建设等方面进行深度合作。公司承诺，自2010年起，云南白药集团文山七花有限责任公司销售额和税收连续两年翻番，2012年至2015年销售增幅不低于30%。

(8)白药产品100%控制：09年12月，公司与文山壮族苗族自治州政府签订《合作开发文山三七产业战略协议》，经公司董事会批准，公司无偿受让文山州政府持有的文山公司43.24%股权，并出资收购文山公司职工持股会持有的文山公司5.78%股权，文山公司成为本公司的全资子公司。另公司收购云南省工业投资控股集团有限责任公司持有的丽江公司7.71%股权，丽江药业成为本公司的全资子公司。至此，历史上曾生产云南白药的三家地州公司已全部成为云南白药的全资子公司。

(9)创投概念：公司投资1000万元持红塔创新投资股份有限公司2.5％股权。红塔创新投资股份有限公司注册资本为2亿元。

(10)股改题材：控股股东云南云药有限公司承诺：自获得流通权之日(06年5月29 日)起36个月内不上市交易。公司将在股改完成后，根据国家相关管理制度和办法实施管理层股权激励计划。

（三）前景分析

1、发展基础良好

我国具有几千年的中医中药应用经验和配方的积累。有中国现有20余所中医学院、药学院设有中药专业，近60所医药学校、卫校设置了相关中药的专业；国家一级和很多省市建立了中医药钻研院所。正在开展科研和人材扶植（含药剂士、学士、硕士、博士、工程师、药师等）等方面发挥了巨大的作用，是中药发展具有世界上唯一无二的人才资源库。

在药材资源方面，现已知中药资源合计有12807种，其中用动物11146种，药用动物1581种，药用矿物80种。另外，一些进口药材国产资源的开发利用也获得了明显成绩，如萝芙木、歇息香、沉香等已正在国内生产。在医药需求远景方面，我国人均用药程度与发达国家比较，相差甚远。随着我国人口的自然增长、老龄化比例的加大、国民经济的持续增长、医疗体制改革及药品分类治理的施行，我国医药行业将持续高速增长。“十五"时期，我国医药行业的发展重点是：着重于内涵发展，着眼于技术创新和进步程度、进步质量；投资的重点正在于促进结构升级，总体上不追求数手法扩增；重点发展中药、生物工程药物和劣势化学原料药。随着我国宏瞧经济的持续向好及国家基本药物和基本医疗保险药物目录的推行，医药行业将会得到更好的发展。

2、公司发展前景明朗

云南白药在众多方面优势明显。首先，公司拥有国家中药绝密品种云南白药，具有极高的品牌知名度以及单独定价的权利。同时，公司也拥有较强的营销队伍，终端营销和渠道掌控能力较强。再次，公司部分产品进入新农合用药目录，有望进一步延伸其渠道优势。而且，公司经营质量优秀，财务报表稳健。最后，公司后续新产品储备较为丰富，多角化发展顺利。

我认为，公司发展前景明朗。公司未来盈利的增长点，主要来源于白药传统系列的平稳增长和白药膏（贴）、白药牙膏等衍生产品的快速增长。白药的传统系列产品中，白药散剂已经进入了新农合用药目录，有望拓展其渠道优势，其他白药系列产品也将保持稳步增长。白药衍生产品系列中，透皮剂将逐步推出高毛利的产品以提升产

品盈利能力，进入快速消费品领域的白药牙膏销售进展顺利，而且车用急救包和白药面膜将择机推向市场。

三、财务报表结构分析

(一)资产负债表分析

1.资产负债表水平分析表的编制

资产负债表水平分析的依据是资产负债表，通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。

根据云南白药公司提供的资料，编制该公司资产负债表水平分析表如表1。

表1 公司资产负债表水平分析表金额单位：千元

项目2013年2012年

变动情况变动额变动（%）

流动资产：

货币资金2,082,951,549.60 1,761,064,510.34 321887039.26 18.28 交易性金融资产149,758.72 149758.72 100.00 应收票据2,664,138,818.28 1,961,897,579.84 702241238.44 35.79 应收账款536,467,059.54 479,383,649.86 57083409.68 11.91 预付款项389,654,315.84 237,490,902.28 152163413.56 64.07 应收利息1,344,968.06 1,258,629.24 86338.82 6.86 其他应收款461,752,917.87 68,037,942.40 393714975.47 578.67 存货4,757,358,043.23 4,378,481,906.18 378876137.05 8.65 流动资产合计10,893,817,431.14 8,887,615,120.14 2006202311.00 22.57 非流动资产：

长期股权投资60,423,567.48 30,000,000.00 30423567.48 101.41 投资性房地产7,510,225.93 7,173,850.13 336375.80 4.69 固定资产1,269,767,136.49 1,313,592,811.77 -43825675.28 -3.34 在建工程262,507,902.35 221,512,865.36 40995036.99 18.51 无形资产223,165,380.31 232,000,852.63 -8835472.32 -3.81 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 0.00 0.00 长期待摊费用10,528,747.65 10,670,616.73 -141869.08 -1.33 递延所得税资产130,351,622.85 78,763,019.68 51588603.17 65.50 其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00 0.00

非流动资产合计1,987,098,244.68 1,916,557,677.92 70540566.76 3.68

资产总计12,880,915,675.82 10,804,172,798.06 2076742877.76 19.22

流动负债：

短期借款10,000,000.00 10,000,000.00 0.00 0.00

应付票据609,077,745.26 499,943,324.29 109134420.97 21.83

应付账款1,825,114,689.64 1,784,360,517.03 40754172.61 2.28

预收款项406,319,445.61 356,050,391.14 50269054.47 14.12

应付职工薪酬42,285,484.96 38,072,215.41 4213269.55 11.07

应交税费172,130,720.06 11,982,106.27 160148613.79 1336.56

应付利息312,000.00 312,000.00 0.00 0.00

应付股利9,038,794.42 843,994.42 8194800.00 970.95

其他应付款585,079,000.17 771,804,564.96 -186725564.79 -24.19

非流动负债合计192,767,626.80 212,606,316.86 -19838690.06 -9.33

负债合计3,852,125,506.92 3,685,975,430.38 166150076.54 4.51

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）694,266,479.00 694,266,479.00 0.00 0.00

资本公积1,247,558,342.19 1,339,831,942.19 -92273600.00 -6.89

盈余公积571,587,797.53 424,897,497.87 146690299.66 34.52

未分配利润6,513,609,624.19 4,651,266,052.23 1862343571.96 40.04

外币报表折算差额1,767,925.99 -259,403.61 2027329.60 -781.53

归属于母公司所有者权益合计9,028,790,168.90 7,110,002,567.68 1918787601.22 26.99

少数股东权益8,194,800.00 8194800.00

所有者权益（或股东权益）合计9,028,790,168.90 7,118,197,367.68 1910592801.22 26.84

负债和所有者权益（或股东权益）总计12,880,915,675.82 10,804,172,798.06 2076742877.76 19.22

2.资产负债表变动情况的分析评价

(1)从投资或资产角度进行分析评价

投资或资产角度的分析评价主要从以下几方面进行：

第一，分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后资产变动情况。

第二，发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。

特别注意的是，当某项目本身变动幅度较大时，如果该项目在总资产中所占比重

较小，则该项目变动对总资产变动的影响就不会很大；反之，即使某个项目本身

变动程度较小，如果其比重较大时，其影响程度也很大。如该公司中可供出售金

融资产项目,本期变动幅度高达578.67%,但由于该项目仅占总资产的

0.53%(68037942.40÷12880915675.82×100%)，所以仅使总资产增加了0.53%（578.67%×0.53%）。而存货项目本期虽然仅增加22.57%，但由于其所占比重较大，对总资产的影响却达到了15.57%。

第三，要注意分析资产变动的合理性与效率性。

第四，注意分析会计政策变动的影响。

根据表1，可以对该公司总资产变动情况做出以下分析评价：

该公司总资产本期增加109134420.97千元，增长幅度为19.22%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：

①流动资产本期增加2006202311.00 千元，增长幅度为22.57 %，使总资产规模增长了31.07%。非流动资产本期增加了70540566.76 千元，增长幅度为3.68 %，使总资产规模增加了15.57 %，两者合计使总资产增加了2076742877.76 千元，增长幅度为19.22 %。

②本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长。如果仅从这一变化看，该公司资产流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在以下四个方面：一是货币资金的增长。货币资金本期增长321887039.26 千元，增长幅度为18.28%，对总资产的影响为2.50%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司的现金需要量，从资金利用效果方面分析，这样才能做出恰当的评价。二是应收账款票据的增加。应收票据本期增加702241238.44 千元，增长幅度为35.79%，对总资产的影响为5.45%。对此应结合该公司销售规模变动、信用政策和收账政策进行评价。三是其他应收款的增加。其他应收款本期增长393714975.47千元，增长幅度为578.67%，对总资产的影响为3.06%。

③非流动资产的变动主要体现在以下三方面：一是递延所得税资产的增长。递延所得税净值本期增加51588603.17千元，增长幅度为65.50 %，使总资产规模增长了0.40%，是非流动总资产中对总资产变动影响最大的项目。二是固定资产的减少。固定资产本期减少43825675.28千元，减少幅度为3.34%，使总资产规模减少了0.34%。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产的变动不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产反应了企业在固定资产项目上暂用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。三是在建工程的增长。在建工程本期增加40995036.99千元，减少幅度为18.51%，使总资产减少了0.32%。非流动资产的其他项目虽有不同程度的增减，但对总资产的影响很小，分析时不作为重点。

（2）从筹资或权益角度进行分析评价

筹资或权益角度的分析评价主要从以下几方面进行：

第一，分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况。

第二，发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指明方向。

第三，分析评价权益资金变动对企业未来经营的影响。

第四，注意分析评价表外业务的影响。

根据表1，可以对该公司权益总额变动情况作出以下分析评价：

该公司权益总额较上年同期增加2076742877.76元，增长幅度为19.22%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：

负债本期增加166150076.54 元，增长的幅度为 4.51%，使权益总额增长了23.09%，这种变动可能导致公司偿债能力的加大及财务风险的增加。

股东权益本期增加了1910592801.22千元，增长的幅度为26.84%，使权益总额增长了14.83 %。

（二）资产负债表垂直分析

1.资产负债表垂直分析表的编制

根据该公司提供的资料，编制该公司资产负债表垂直分析表如表2。

表2 云南白药公司资产负债表垂直分析表金额单位：元

项目2013年2012年2013年（%）2012年（%）变动情况（%）

流动资产：

货币资金2,082,951,549.60 1,761,064,510.34 16.17 16.30 -0.13

交易性金融资产149,758.72

0.00 0.00 0.00

应收票据2,664,138,818.28 1,961,897,579.84 20.68 18.16 2.52 应收账款536,467,059.54 479,383,649.86 4.16 4.44 -0.27 预付款项389,654,315.84 237,490,902.28 3.03 2.20 0.83 应收利息1,344,968.06 1,258,629.24 0.01 0.01 0.00 其他应收款461,752,917.87 68,037,942.40 3.58 0.63 2.96 存货4,757,358,043.23 4,378,481,906.18 36.93 40.53 -3.59 流动资产合计10,893,817,431.14 8,887,615,120.14 84.57 82.26 2.31 非流动资产：

长期股权投资60,423,567.48 30,000,000.00 0.47 0.28 0.19 投资性房地产7,510,225.93 7,173,850.13 0.06 0.07 -0.01 固定资产1,269,767,136.49 1,313,592,811.77 9.86 12.16 -2.30 在建工程262,507,902.35 221,512,865.36 2.04 2.05 -0.01 无形资产223,165,380.31 232,000,852.63 1.73 2.15 -0.41 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 0.10 0.12 -0.02 长期待摊费用10,528,747.65 10,670,616.73 0.08 0.10 -0.02

递延所得税资产130,351,622.85 78,763,019.68

1.01 0.73 0.28

其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00

0.08 0.09 -0.01

非流动资产合计1,987,098,244.68 1,916,557,677.92

15.43 17.74 -2.31

资产总计12,880,915,675.82 10,804,172,798.06 100.00 100.00 0.00 流动负债：

短期借款10,000,000.00 10,000,000.00 0.08 0.09 -0.01 应付票据609,077,745.26 499,943,324.29 4.73 4.63 0.10 应付账款1,825,114,689.64 1,784,360,517.03 14.17 16.52 -2.35 预收款项406,319,445.61 356,050,391.14 3.15 3.30 -0.14 应付职工薪酬42,285,484.96 38,072,215.41 0.33 0.35 -0.02 应交税费172,130,720.06 11,982,106.27 1.34 0.11 1.23 应付利息312,000.00 312,000.00 0.00 0.00 0.00 应付股利9,038,794.42 843,994.42 0.07 0.01 0.06 其他应付款585,079,000.17 771,804,564.96 4.54 7.14 -2.60 非流动负债合计192,767,626.80 212,606,316.86 1.50 1.97 -0.47 负债合计3,852,125,506.92 3,685,975,430.38 29.91 34.12 -4.21 所有者权益（或股

东权益）：

实收资本（或股本）694,266,479.00 694,266,479.00

5.39

6.43 -1.04

资本公积1,247,558,342.19 1,339,831,942.19 9.69 12.40 -2.72 盈余公积571,587,797.53 424,897,497.87 4.44 3.93 0.50 未分配利润6,513,609,624.19 4,651,266,052.23 50.57 43.05 7.52

外币报表折算差额1,767,925.99 -259,403.61

0.01 0.00 0.02

归属于母公司所有者权益合计9,028,790,168.90 7,110,002,567.68

70.09 65.81 4.29

少数股东权益8,194,800.00 0.06 0.00 0.06

所有者权益（或股东权益）合计9,028,790,168.90 7,118,197,367.68

70.09 65.88 4.21

负债和所有者权益（或股东权益）总计12,880,915,675.82 10,804,172,798.06

100.00 100.00 0.00

2.资产负债表结构变动情况的分析评价

资产负债表结构变动情况的分析评价可从三个方面进行：

（1）资产结构的分析评价

从表2可以看出：

从静态方面分析，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产

变现能力较差，其资产风险较大。该公司本期流动资产比重达84.57 %，非流动资产比重为15.43 %。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性一般，资产风险相对较小。

从动态方面分析，本期该公司流动资产比重上升了2.31%，非流动资产比重下降了 2.31 %，结合各资产项目的结构变动情况来看，除存货的比重下降了3.59%，其他应收款上升了2.96%，应收票据上升2.52%，固定资产下降了2.30%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

（2）资本结构的分析评价

从表2可以看出：

从静态方面看，该公司股东权益比重为70.09 %，负债比重为29.91%，资产负债率较高，财务风险相对较大。

从动态方面分析，该公司股东权益比重上升了4.21%，负债比重上升了4.21%,表明该公司财务实力有所上升。

（3）资产负债表整体结构的分析评价

根据该公司的资产负债表垂直分析表（见表2）可以发现，该公司本年流动资产比重为84.57%，流动负债的比重为28.47%，属于稳健型结构。该公司上年流动资产的比重为82.26%，流动负债的比重为32.15%。从动态方面看，相当于上年，虽然该公司的资产结构和资本结构都有所改变，但该公司资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变。

3.资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价

（1）资产结构的具体分析评价

企业资产结构的具体分析评价应特别关注以下几方面：

1.经营资产和非经营资产的比例关系

根据该公司提供的资料，整理编制该公司经营资产与非经营资产结构分析表，见表3。

表3 该公司经营资产与非经营资产结构分析表金额单位：元

项目2013年2012年2013年

（%）

2012年

（%）

变动情况

（%）

经营

资产：

货币资金2,082,951,549.60 1,761,064,510.34 16.17 16.30 -0.13 预付款项389,654,315.84 237,490,902.28 3.03 2.20 0.83 存货4,757,358,043.23 4,378,481,906.18 36.93 40.53 -3.59

固定资产1,269,767,136.49 1,313,592,811.77 9.86 12.16 -2.30 在建工程262,507,902.35 221,512,865.36 2.04 2.05 -0.01 无形资产223,165,380.31 232,000,852.63 1.73 2.15 -0.41

投资性房地产7,510,225.93 7,173,850.13

0.06 0.07 -0.01

经营资产

合计

8992914553.75 8151317698.69 69.82 75.45 -5.63 非经营

资产：

交易性金融资产149,758.72

0.00 0.00 0.00

应收票据2,664,138,818.28 1,961,897,579.84 20.68 18.16 2.52 应收账款536,467,059.54 479,383,649.86 4.16 4.44 -0.27 其他应收款461,752,917.87 68,037,942.40 3.58 0.63 2.96

长期股权投资60,423,567.48 30,000,000.00

0.47 0.28 0.19

递延所得税资产130,351,622.85 78,763,019.68

1.01 0.73 0.28

商誉12,843,661.62 12,843,661.62 0.10 0.12 -0.02

长期待摊费用10,528,747.65 10,670,616.73

0.08 0.10 -0.02

其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00

0.08 0.09 -0.01

非经营

资产合计

3886506395.29 2651596470.13 30.17 24.54 5.63

资产总计12,880,915,675.82 10,804,172,798.06 100 100 0 根据表3可以看出，虽然该公司的经营资产和非经营资产都有所增长，但由

于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度,经营资产的比重还是增加了

3.65%,,表明该公司的经营能力略有下降。

2.固定资产与流动资产的比例关系

根据表3的分析可以知道，该公司本年度流动资产比重为84.57%，固定资

产比重为9.86%，固流比例大致为1：8.58，上年度流动资产比重为82.26%，固

定资产比重为12.16%，固流比例大致为1:6.76，固流比例一定范围内略有变动。

3.流动资产的内部结构

根据资产负债表提供的资料，编制流动资产结构分析表，见表4。

表4 流动资产结构分析表

项目

金额（千元）结构（%）2013年2012年

2013

年

2012

年

差异

货币资产2,082,951,549.60 1,761,064,510.34 16.17 16.30 -0.13 债权资产3663703763.75 2510577801.34 28.44 23.24 5.21 存货资产4,757,358,043.23 4,378,481,906.18 36.93 40.53 -3.59 其他389804074.56 237490902.28 3.03 2.20 0.83 合计10893817431.14 8887615120.14 100 1000

从表3可以看出，货币资产比重下降，不利于提高该公司的即期支付能力；债券资产比重有所上升，应当引起注意；存货资产比重下降，但与固定资产的比例基本稳定。企业流动资产结构是否合理没有一个统一的绝对判断标准，仅仅通过前后两期的对比，只能说明流动资产结构变动情况，而不能说明这种这种变动是否合理。如本例，货币资产比重下降0.13%，存货资产比重下降3.59%，只能说明企业的即期支付能力增强了，但这种变化是使流动资产结构更加趋于合理还是变得更不合理，以上分析不能说明这一点。

（二）利润分析表

1.利润表水平分析

项目本期金额上期金额增减额增减（%）一、营业收入15,814,790,880.81 13,815,242,069.46 1,999,548,811.35 14.47 其中：营业收入15,814,790,880.81 13,815,242,069.46 1,999,548,811.35 14.47 减：营业成本11,118,384,924.85 9,592,546,339.86 1,525,838,584.99 15.91 营业税金及附加76,341,078.12 71,602,534.19 4,738,543.93 6.62 销售费用2,012,574,359.11 1,960,689,912.27 51,884,446.84 2.65 管理费用461,893,854.45 378,873,497.06 83,020,357.39 21.91 财务费用7,862,388.75 1,068,189.41 6,794,199.34 636.05 资产减值损失183,668,627.63 15,730,428.88 167,938,198.75 1067.60 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列

投资收益（损失以“－”号填列）684,864,992.03 669,973.47 684,195,018.56 102122.70 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-1,861,432.52 -154,371.07 -1,707,061.45 1105.82 二、营业利润（亏损以“－”号填列）2,638,930,639.93 1,795,401,141.26 843,529,498.67 46.98

加：营业外收入68,782,104.40 40,058,517.98 28,723,586.42 71.70 减：营业外支出6,401,721.81 5,114,333.06 1,287,388.75 25.17 其中：非流动资产处置损失1,152,072.07 333,816.83 818,255.24 245.12 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）2,701,311,022.52 1,830,345,326.18 870,965,696.34 47.58

减：所得税费用379,857,235.35 247,499,621.27 132,357,614.08 53.48 四、净利润（净亏损以“－”号填列）2,321,453,787.17 1,582,845,704.91 738,608,082.26 46.66

其中：被合并方在合并前实现的净利润

归属于母公司所有者的净利润2,321,453,787.17 1,582,845,704.91 738,608,082.26 46.66 少数股东损益

五、每股收益：-- --

（一）基本每股收益 3.34 2.28 1.06 46.49 （二）稀释每股收益 3.34 2.28 1.06 46.49

六、其他综合收益2,027,329.60 -194,639.82 2,221,969.42 -1141.58

七、综合收益总额2,323,481,116.77 1,582,651,065.09 740,830,051.68 46.81 归属于母公司所有者的综合收益总额2,323,481,116.77 1,582,651,065.09 740,830,051.68 46.81 归属于少数股东的综合收益总额

净利润分析。云南白药2013年实现净利润2,321,453,787.17元，比上年增

长了738,608,082.26元，，增长率为46.66%，增长幅度较高。其中，归属母公

司股东的净利润比上年增长738,608,082.26元，增长率为46.66%。从水平分析

表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长870,965,696.34 元引起的，

由于所得税费用比上年增长132,357,614.08元，二者相抵，导致净利润增长了

738,608,082.26 元。

利润总额分析。云南白药利润总额增长870,965,696.34元，营业利润增长是有利因素，营业利润比上年增长了843,529,498.67元，增长率为46.98%。同时，营业外收入的增加使利润总额增加了28,723,586.42元。综合作用的影响，导致利润总额增加了。

营业利润分析。该公司营业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入比上年增加1,999,548,811.35元，，增长率为14.47%。投资收益的增加，导致营业利润增加了684,195,018.56元。由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用的增加，以及公允价值变动损益的大幅度上升等的影响，使增减相抵后营业利润增加843,529,498.67元，增长46.98%

2.利润垂直分析表

项目本期上期

一、营业收入100 100

其中：营业收入100 100

减：营业成本70.30 69.43 营业税金及附加0.48 0.52

销售费用12.73 14.19

管理费用 2.92 2.74

财务费用0.05 0.01

资产减值损失 1.16 0.11 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）0.00 0.00 投资收益（损失以“－”号填列） 4.33 0.00

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-0.01 0.00

二、营业利润（亏损以“－”号填列）16.69 13.00

加：营业外收入0.43 0.29 减：营业外支出0.04 0.04 其中：非流动资产处置损失0.01 0.00

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）17.08 13.25

减：所得税费用 2.40 1.79

四、净利润（净亏损以“－”号填列）14.68 11.46

从表可以看出，云南白药本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为16.69%，比上年度的13.00%增长了3.69%；本年度的利润总额的构成为17.08%，比上年度的13.25%增长了3.83%；本年度净利润的构成为14.68%，比上年度的11.46%增长了3.22%。可见，从利润的构成情况上看，云南白药盈利能力比上年度略有提高。云南白药各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本、营业税金及附加、财务费用结构上升所致，说明营业成本及税金和财务费用上升是降低营业利润构成的根本原因。

（三）现金流量表分析

1.现金流量表水平分析

现金流量表采用水平分析法对现金流量表进行分析。根据该公司的现金流量

表，编制现金流量表的水平分析表如下，用于揭示本期现金流量和前期或预计现

金流量的差异。

表 1 该公司现金流量水平分析表

单位：元

项目2013年2012年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金

流量：

销售商品、提供劳务收到

的现金

16,663,067,969.64 15,682,422,092.23 980645877.4 5.885145996 收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金116,289,913.26 82,287,128.42

34002784.84 29.23966825

经营活动现金流入小计16,779,357,882.90 15,764,709,220.65 1014648662 6.047005311

购买商品、接受劳务支付的现金12,732,537,611.98 11,509,124,671.97

1223412940 9.608555476

支付给职工以及为职工支付的现金686,460,978.18 653,112,633.76

33348344.42 4.858010212

支付的各项税费1,115,041,466.46 1,041,918,118.18 73123348.28 6.557903942

支付其他与经营活动有关的现金1,903,676,239.39 1,771,173,037.86

132503201.5 6.960385321

经营活动现金流出小计16,437,716,296.01 14,975,328,461.77 1462387834 8.896538959

经营活动产生的现金流量净额341,641,586.89 789,380,758.88

-447739172 -131.0552313

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金42,254,919.29 1,551,999.71

40702919.58 96.32705556

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额103,604.68 12,012,957.69

-11909353.01 -11494.99522

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额641,584,152.34 138,706.44

641445445.9 99.97838063

收到其他与投资活动有6,601,200.00 5,601,200.00 1000000 15.14876083

关的现金

投资活动现金流入小计683,942,676.31 175,724,547.09 508218129.2 74.30712351

购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金75,136,080.86 120,008,797.78

-44872716.92 -59.72192907

投资支付的现金225,885,000.00 154,900,000.00 70985000 31.42528278 取得子公司及其他营业

单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有

关的现金

投资活动现金流出小计393,294,680.86 274,908,797.78 118385883.1 30.10106387

投资活动产生的现金流量净额290,647,995.45 -99,184,250.69

389832246.1 134.1252141

三、筹资活动产生的现金

流量：

吸收投资收到的现金

其中：子公司吸收少数股

东权益性投资收到的现

金

取得借款收到的现金10,000,000.00 10,000,000.00 0 0 发行债券收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金5,387,629.40 9,053,893.98

-3666264.58 -68.04968025

筹资活动现金流入小计15,387,629.40 19,053,893.98 -3666264.58 -23.82605198 偿还债务支付的现金10,000,000.00 10,000,000.00 0 0

分配股利、利润或偿付利息支付的现金313,145,137.68 111,851,538.53

201293599.2 64.28124691

其中：子公司支付少数股

东的现金股利支付其他

与筹资活动有关的现金

其中：子公司减资支付给

少数股东的现金

筹资活动现金流出小计324,462,446.41 121,851,538.53 202610907.9 62.4451027

筹资活动产生的现金流量净额-309,074,817.01 -102,797,644.55

-206277172.5 66.74020694

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-1,327,726.07 -27,537.88

-1300188.19 97.92593664

五、现金及现金等价物净增加额321,887,039.26 587,371,325.76

-265484286.5 -82.47747008

加：期初现金及现金等价物余额1,761,064,510.34 1,173,693,184.58

587371325.8 33.35319759

六、期末现金及现金等价物余额2,082,951,549.60 1,761,064,510.34

321887039.3 15.45340982

某股份有限公司财务报表分析报告

摘要 正确组织和有效开展经济分析，对于企业正确制定经营方针，选择最佳方案，编制经营计划，合理评价企业经济活动，以及不断提高经济效益具有重要意义。经济分析具有判断性、情报性、预防性和建设性。企业是社会经济的细胞，股份制企业是社会经济细胞中较活跃的群体。 本文依据全面分析与重点分析相结合，经济分析与技术分析相结合，定性分析与定量分析相结合，利用核算数据与搞好调查研究相结合原则，对省哈飞汽车股份自2007 年至2009 年的财务状况从资本结构分析、偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、综合分析以及趋势分析等方面进行由外到地剖析和评价，对2009 年经营中存在的问题进行分析，最后提出建议。 关键词：财务报表分析；盈利能力；偿债能力

Abstract It is very important to organize and do economic analysis efficiently for an enterprise. The analysis plays key point in making business plan，evaluating the economic activities reasonably，and improving economic benefits. Economic analysis has the features of judging，information，predicting and constructing. The enterprises are the cell of social leconomy. The corporations，which are on the stock market，are the most active colony in them. In this report，by combination of whole analysis and emphasis analysis ，economic analysis and technical analysis，feature analysis and value analysis，and based on the rules of combination calculated data and research，the author tries to do an analysis and evaluation to Hafei Automobile Works Car company, the key enterprise of Heilongjiang Province. Based on the adjustment of financial statements，the analysis of capital structure，the analysis of assets operation efficiency，the analysis of profitability，the analysis of debt redemption and the synthetic analysis of the corporation from 2007 to 2009. The author also submits some suggestions to the problems in 2009 of the company. KeyWords：Financial Analysis; Profitability; Debt redemption

财务报表分析的意义和内容

财务报表分析的意义和内容 财务报表分析的意义 财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。 做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。 财务报表分析的内容 财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面： 1、分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。 2、评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。 3、评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。 以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。 其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。对上市公司的应用 通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。 上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各 种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。此外，对于不同的投资策略,投资者对报表分析侧重不同，短线投资者通常关心公司的利润分配情况以及其他可作为“炒作”题材的信息，如资产重组、免税、产品价格变动等，以谋求股价的攀升，博得短差。长线投资者则关心公司的发展前景，他们甚至愿意公司不分红，以使公司有更多的资金由于扩大生产规模或用于公司未来的发展。 虽然公司的财务报表提供了大量可供分析的第一手资料，但它只是一种历史性的静态文件，只能概括地反映一个公司在一段时间内的财务状况与经营成果，这种概括的反映远不足以作为投资者作为投资决策的全部依据，它必须将报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据相比较，否则意义并不大。例如，琼民源96年年度报表中，你如果将其主营收入与营业外收入相比较，相信你会作出一个理性的投资决定。所以说，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。 衡量公司财务状况的主要内容包括：

云南白药分析报告

云南白药股票分析报告 制作人： 班级：

目录 目录 (2) 1 宏观分析 (1) 1.1 我国经济形势分析 (1) 1.2 我国证券市场分析 (1) 2 行业分析 (4) 2.1 我国医药生物形势分析 (4) 2.1.1 发展现状分析 (4) 2.1.2 发展前景分析 (4) 2.1.3 发展困境分析 (5) 2.1.4 综合分析 (6) 3 公司分析 (7) 3.1 公司基本面分析 (7) 3.1.1 公司简介 (7) 3.1.2 公司总体经营状况 (7) 3.1.3 经营中出现的问题与困难及解决方案 (8) 3.1.4 公司未来发展规划及经营目标 (8) 3.2 公司财务状况分析 (9) 3.2.1 偿债能力分析 (9) 3.2.2 营运及盈利能力分析 (9) 3.3 技术分析 (10) 3.3.1 公司股票图形分析 (10) 3.3.2 医药行业股票图形分析 (13) 3.3.3 投资诊断 (14) 基本面风险 (14) 技术面风险 (15) 资金进出 (15) 4 综合分析 (15)

1宏观分析 1.1 我国经济形势分析 2011年第一季度，中国经济开局良好，继续朝宏观调控的预期方向发展。消费需求保持稳定，固定资产投资和进出口增长较快，农业生产形势向好，工业企业效益改善，居民收入稳定增加，但物价上涨较快。第一季度，实现国内生产总值(GDP)9.6万亿元，同比增长9.7%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.0%。 初步测算，一季度国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%。分产业看，第一产业增加值5980亿元，增长3.5%；第二产业增加值46788亿元，增长11.1%；第三产业增加值43543亿元，增长9.1%。从环比看，一季度国内生产总值增长2.1%。 根据2010年全国城乡居民家庭消费支出调查数据和有关部门调查数据，自2011年1月起，对CPI权数构成进行了例行调整。采用新权数计算的3月份CPI同比涨幅是5.383%，环比下降0.207%；采用旧权数测算的3月份CPI同比涨幅是5.415%，环比下降0.225%。 中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，坚持处理好保持经济平稳较快发展，认真落实稳健的货币政策，加强流动性管理和货币信贷总量调控，保持合理的社会融资规模，促进经济平稳健康发展。4次提高存款准备金率共2.0个百分点，2次上调存贷款基准利率共0.5个百分点。实施差别准备金动态调整机制，建立宏观审慎政策框架，促进金融机构自我调整信贷投放总量和节奏。引导金融机构着力优化信贷结构，执行好差别化房贷政策。 总体看，稳健货币政策促进货币信贷增长向常态回归。2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点。人民币贷款余额同比增长17.9%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，同比少增3524亿元。第一季度社会融资规模增加4.19万亿元，直接融资占比显著上升。金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末升值1%。 2011年中国经济总的表现是，内在自主稳态平衡增长，高通胀趋缓保持高位运行，表现在总供给层面的优化抑制了通胀进一步升高，总需求层面的结构优化支撑了经济内在平衡稳态增长。货币流动性层面全年将保持在一个较为稳定的增长水平，经济逐步实现结构调整、发展方式转型和企业管理创新。 1.2 我国证券市场分析 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到亿元。而1997年已达到2412亿元。在股票市场上，迄今泸、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。我国资本市场短短十几年，达到不许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主要是： 1)证券市场规模过小。全世界参与股票投资的人数占总人数的比例为8%左右，我国不足 10%。双股市总市值占生产总会的比重来看，美、日、英等国均在80%以上，而我国为

一个经典的公司财务报表分析案例,很详细

一个经典的公司财务报表分析案例，很详细！ 会计教科书上的东西太多，而结合企业战略、市场的变化、同行情况、内部管理、制度以及会计政策等方面，分析的太少。本文适用于财务经理级别以下的人员，看完是有用的，也可以上转给财务经理，供其进一步分析和提炼。 案例分析 中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 资产负债增减变动趋势表： 01、增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了%，而股东权益仅仅增长了%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。 （1）资产的变化分析 08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。

（2）负债的变化分析 从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了%，09年度较上年度增长了%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。 （3）股东权益的变化分析 该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。 02、短期偿债能力分析 （1）流动比率 该公司07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。 （2）速动比率

云南白药财务报表分析

云南白药财务报表分析 资产负债表分析 1 资产负债表分析的目的与内容 1.1资产负债表分析的目的 资本是企业产生、生存与发展的原动力，企业的资本运动时通过资本筹集、资本运用和资本收益分配等一系列资本活动来实现的。 资本负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，以及所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价，具体来说就是 1.1.1通过资产负债表分析，解释资产负债表及相关项目的内涵 从根本上讲，资产负债表上的数据时企业经营活动的直接结果，但这种结果是通过企业会计依据某种会计政策，按照某种具体会计处理方法进行会计处理后编制出来的。因此，企业采用何种会计政策，使用何种会计处理方法，必然会对资产负债表上的数据产生的影响。 1.1.2通过资产负债分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因 在企业经营中，企业资产规模和各种资产会不断发生变动，与之相适应的是资金来源也会发生相应的变动，资产负债表只是静态地反映出变动后的结果。 1.1.3通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度 资产负债表是否充分反映了企业的经营状况，其真实性如何，资产负债表本身不能说明这个问题。企业管理者出于某种需要，既可能客观地、全面地通过资产负债表反映企业的经营状况，也可能隐瞒企业经营中的某些重大事项。 1.1.4通过资产负债表分析，评价企业的会计政策 企业的会计核算必须在企业会计准则指导下进行，但企业会计在会计政策选择好会计处理方法选择上也有相当的灵活性，某种会计处理的背后，总是代表着企业的会计政策和会计目的。深入分析资产负债表及相关项目的不正常变动，了解企业会计政策选择的动机，可以揭示出企业的倾向，评价企业的会计政策，消除会计报表外部使用者对企

中色股份公司财务报表分析

一、中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 二、资产负债比较分析 资产负债增减变动趋势表 （一）增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显 该公司07年的速动比率为0.89，08年为0.81，09年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。 （3）现金比率 该公司07年的现金比率为0.35，08年为0.33，09年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。 （三）资本结构分析 （1）资产负债率 该企业的资产负债率07年为58.92%，08年为61.14%?09年为59.42%。从这些数据可

以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。 （2）产权比率 该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。 。 逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。 （2）流动资产周转率 该企业的总资产周转率07年为1.64，08年为1.18，09年为1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大，说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。

上市公司年度财务报表分析与评价报告

上市公司年度财务报表分析与评价报 告

上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司财务分析1.公司基本情况简介 近20年,中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织(UNIDO)的调查报告,在1996年到这间,全球电子信息产业产出提高了34%,由57,720亿美元增加到77,470亿美元,而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍,达到156%,电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元;相应地,中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业,是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称:海信电器)作为国内著名的家电上市公司,拥有中国最先进数字电视机生产线之一,年彩电产能1610万台,是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心,始终坚持技术立企的企业发展战略,每年将销售收入的5%投入到研发,并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心,实现了24小时不间断技术研发。截至当前,海信电视已经获得授权专利数862件,其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破,海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体

制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司,注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方

云南白药股票分析

云南白药个股投资分析报告 1.背景 云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）。它前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。(股票简称“云南白药”,股票代码000538,深圳证券交易所) 经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。 2.基本面分析 2.1宏观分析 近几年来，我国通货膨胀压力大，2011年上半年CPI一直处于高位，2011年4月份CPI同比上涨5.3%，5月份同比上涨5.5%，面对居高不下的CPI央行不断上调银行存款准备金率。而同时我国GDP增速也有所缓慢。央行实施的货币政策，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格出现回落趋势，2010年，在通货膨胀压力上升情况下，先后6次上调存款准备金率。截止2011年，存款准备金率已经高达3.25%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降。 我国证券市场经历了股权分置改革、经济刺激政策等历史进程后，可以说市场总体建设出现了好的转机，但随着市场化深入及利益博弈的加深，可以说现阶

云南白药财务报表分析 (1)精讲

云南白药财务报表分析 一．背景分析 （一）公司概况 云南白药集团股份有限公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体（1993）48号文批准，云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司，在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字（1993）55号文批准，公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股（含20万内部职工股），定向发行400万股，发行价格3.38元/股，发行后总股本8,000万股。1996年10月经临时股东大会会议讨论，公司更名为云南白药集团股份有限公司。公司于2006年5月29日实施股权分置改革。公司股票简称云南白药，股票代码000538，公司股票上市交易所为深圳证券交易所。 公司经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域。公司核心竞争力主要依靠云南白药在止血，治疗创伤方面的特效药优势，特别注重利用核心产品不断开发新品种和新剂型，扩大药品适应症范围，陆续投放市场，云南白药以“稳中央、突两翼”为主战略，稳中央是指主要的白药胶囊、散剂、气雾剂销量分别增长10%，突两翼是指白药膏和白药牙膏新产品实现收入较好增长，打造白药的天然药物产业链。 （二）云南白药公司SWOT矩阵分析 （三）宏观背景分析 政治：支持医药行业发展。2012年度政府工作报告中，国家将生物制药再次纳入重点支持发展行业。 经济：经济水平提高。2012年初中国的GDP首次超过日本，成为世界第二大经济体。我国经济水平不断提高，人们的购买力很大地提高且健康保健意识不断提高。 社会：中医药热。一方面从上世纪90年代开始国家不断地重视中医药行业的振兴；另一方面中医药具有天然，毒副作用小，有特殊疗效等特点，使中医药浪潮在世界范围内掀起。 技术：先进的提取技术，制剂技术，信息技术等逐渐应用于中医药行业，使整个中医药行业技术得到很大的提高，焕然一新地出现在人们面前。 （四）行业环境分析 1.当今医药产业发展趋势：医药行业结构调整和资产重组加剧，大型跨国企业的联合兼并成为国际性潮流。医药产业被誉为“朝阳产业”，而新药就是这一产业的“常青树”，。同时，药品市场结构将发生重大变化。突出表现在三个方面：一是生物技术药物产品异军突起。二是天然药物热销。三是非处方药（OTC）、通用名药的销售比例迅速增长。 2. 云南省医药产业经营状况及环境分析：有稳定的市场需求和进一步开拓国内外市场的潜力，有一批知名度较高的医药企业和一定竞争力的医药企业，医药科研开发已具备了一定的条件和能力，丰富的天然药物资源和深厚的民族传统医药积淀。 二．资产负债表分析

万科企业股份有限公司财务报表分析

万科企业股份有限公司财务报表分析 姓名：章晨 班级：08级电子商务 学号：200810450122 指导老师：孙万欣黄丽萍 毛剑峰万洁 聂铭洁 日期：2010.6.28

目录 一、公司简介 (3) 二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析 (4) 三、比率分析 (5) （一）偿债能力分析 (5) （二）营运能力分析 (6) （三）获利能力分析 (7) 四、分析结论 (8)

万科企业股份有限公司财务报表分析 一、公司简介 （一）公司基本情况 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。 （二）公司经营范围 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 （三）公司行业分析 自创建以来，万科一贯主张“健康丰盛人生”，重视工作与生活的平衡；为员工提供可持续发展的空间和机会，鼓励员工和公司共同成长；倡导简单人际关系，致力于营造能充分发挥员工才干的工作氛围。2001年起，万科每年委托第三方顾问公司对全体职员进行员工满意度调查。 公司努力实践企业公民行为。万科从2007年开始每年发布社会责任报告。由公司出资建设的广州“万汇楼”项目被广东省建设厅列为“广东省企业投资面向低收入群体租赁住房试点项目”，并于08年年中正式实现入住。08年12月31日，由公司全额捐建的四川绵竹遵道镇学校主教学楼及卫生院综合楼交付仪式在四川遵道正式举行，成为震后首批企业捐建的永久性公共建筑。 未来，房地产市场将迎来一个崭新的发展期，住宅企业在绿色建筑的研发、制造方面的能力，在绿色社区的营造、维护方面的能力，都将成为产品竞争力中越来越重要的一部分；并可能在其他产品、服务日益同质化的情况下，成为未来市场竞争的核心要素。

【财务报表】房地产企业年度财务报表分析(DOC 14页)

房地产企业年度财务报表分析(DOC 14页) 部门： xxx 时间： xxx 拟稿人：xxx 整理范文，仅供参考，勿作商业用途

房地产企业年度财务报表分析——以万科3年财务报表分析 学员姓名学号 入学时间年季 指导老师职称 试点学校

目录 摘要 (1) 一、绪论………………………………………………………………………… 1 二、我国房地产及万科企业股份有限公司概况……………………………… 1 （一）我国房地产业概况……………………………………………………… 2 （二）万科概况 (2) 三、财务分析…………………………………………………………………… 2 （一）企业资产总体情况分析………………………………………………… 3 （二）企业盈利能力 (5) （三）企业营运能力 (6) （四）企业偿债能力…………………………………………………………… 7 （五）企业现金流量…………………………………………………………… 8 四、利用杜邦分析法进行全面分析 (9) 五、结论 (10)

（一）万科的综合评价 (10) （二）万科存在的问题 (10) （三）对万科存在问题的一些建议 (10) （四）对房地产行业的启示 (11) 参考文献 (12)

房地产企业年度财务报表分析 ——以万科3年财务报表分析 【摘要】 进入二十一世纪以来，会计这门学科已经成为解读经济主题的“商业语言”，财务报表作为“商业语言”的重要载体，被众多的利益相关者关注和研究，在当今的经济社会中扮演着重要的角色。透过解读财务报表，相关利益者可以理解企业的真实业绩和运用情况，对企业在的行业中所处的竞争地位和发展方向进行定位，从而对公司的发展潜力和前进进行预测。本文基于整个房地产行业以万科为例从万科近三年来的资产负债表、利润表和现金流量表入手，进行分析，并计算相关的财务指标，对产万科的总资产情况、总资产变动情况、流动资产情况、营运能力、偿债能力进行分析，从而获知万科的经营业绩，评价万科的经营管理，并指出该公司存在的一些问题，从而并提出相应的建议，以供房地产管理层参考。 【关键词】 万科房地产财务报表分析 一、绪论 随着时代的进步和我国经济的发展，会计这门古老而又年轻的学科成为我们认识和读懂经济主体的“商业语言”，在现在的经济社会中发挥越来越重要的作用。财务会计报表是商业贸易的最终表达形式，它可以直观而全面的反映经济主体连续、系统及综合的经济往来，因此财务会计报表才会受到被利益相关者越来越多关注与重视。 财务报表反映的内容是高度概括的、浓缩的、抽象的数据，需要运用科学的方法进行分析，从而可以获知经济主体的真实业绩和财务状况，并且通过研究可以分析企业的竞争地位和发展潜力。因此，我们需要准确高效的解读财务报告，透过经济主体的财务报告获知数字里蕴含的经济意义。 我将通过对万科企业股份有限公司对外披露的财务报表，结合房地产经营实际现状，对万科的基本情况进行分析，还将纵向分析这三年中万科公司的资产负债表与利润表以及现金流量表，并剖析解读万科公司的财务指标，主要运用财务分析与杜邦分析法，分析万科公司的财务状况及经营成果，发现学习万科公司耀眼的经营战略并大胆猜测万科公司的可持续发展之路，但也要尝试发现万科公司可能存在的问题且想考相应的对策以供其他房地产行业领导管理层借鉴思考。

云南白药案例分析报告

大学南方学院 案例分析——白药企业的现状及未来5年的发展目 标

摘要：白药企业的现状及未来5年的发展目标分析：一方面，白药企业的发展已在相关多元化方面有所突破，但需要面对机遇与挑战。另一方面，白药主导产品的国际市场需要进一步开拓，却面临着中药国际化营销的问题。

目录 一、背景 二、案例分析 2.1 是否需要考虑有无事实非相关多元化的必要？ 2.2 利弊如何？ 2.3 主导产品的国际市场如何进一步开拓？ 2.4 中药国际化营销所面临的主要问题

一、背景 1、企业背景 白药企业集团股份原名白药实业股份，是1993年由成立于1971年6月的白药厂进行整体改制而成立的。1996年10月，经过临时股东大会讨论决定要更名为白药集团股份。 白药集团股份是生产中药为主的国家二级企业。1995你那被国家授予“中华老字号”企业。1997年经外贸部批准，获得企业经营进出口权。 2、产品介绍 白药企业集团股份的主导产品是白药系列和田七系列。其中，包括白药胶囊剂、白药酊剂、白药硬膏剂、白药气雾剂、白药创口贴等等。该产品在国市场中具有较为明显的市场优势和产品优势，目前尚无较为强劲的竞争对手。 新产品主要是白药创口贴、白药牙膏。这些新产品是在公司经过改革后，面向国市场和国外市场增设而成的。在相同的竞争下，公司更注重营销产品产品本身的功效。 3、营销 改革创新的1999年，是白药企业发展的分水岭。 首先，在观念上，白药企业集团股份的领导班子产生重大突破，确定走跨越发展式的道路。在正确的管理与领导下，白药企业集团股份的经济突飞猛进，经营业绩不断攀升，在国中药领域中占据不可或缺的地位。

重庆钢铁股份有限公司财务报表分析

重庆钢铁股份有限公司财务报表分析报告

1 公司基本情况 1.1背景资料 重庆钢铁股份有限公司(以下简称“重钢”)是于1997年8月11日在重庆市成立的股份有限公司。公司的母公司为重庆钢铁(集团)有限责任公司（重庆市国资委控股的独资企业）。 重钢作为中国的一家大型钢铁企业和中国最大的中厚板生产商之一，主要生产、销售中厚钢板、型材、线材、冷轧薄板、商品钢坯及焦化副产品、炼铁副产品。公司生产工序完整，供产销自成体系，工艺技术先进，产品质量优良。其中造船钢板、压力容器钢板、锅炉钢板获得多个质量奖项及国内、国际多家专业机构质量认证，以“三峰”商标出售的产品在中国同类产品中享有盛名。 1.2总体经营情况 2009年，为应对国际金融危机带来的不利影响，国家实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“保增长、扩内需、调结构、惠民生”一揽子刺激经济增长措施的效果显现，国民经济企稳回升，全年实现了8.7%的增长。在国民经济增长的带动下，国内钢材需求大幅增长，特别是基建、汽车、机械、家电等行业需求增长尤为明显，但受钢材进口及产能过剩的影响，钢材价格在低位波动。公司积极应对金融危机造成的不利局面，把握有利的市场机遇，保产促销，经济采购，严格质量管理，开发新产品，在全年实现不亏的同时，积极开展环保搬迁。报告期内，公司共生产焦炭134.97万吨、生铁294.19万吨、钢322.04万吨、钢材（坯）300.07万吨，焦炭、钢及钢材（坯）同比减少1.27%、4.09%和6.59%，生铁同比增长0.57%。全年分别实现营业收入和净利润人民币10,654,115千元和人民币 84,029 千元，同比下降 35.50%和 85.96%。 第一，公司积极应对不利的市场行情，保产促销。在低迷的市场行情下，公司加强了与客户的沟通，妥善处理客户的议价要求，同时，加强维护战略客户关系，加强本地市场销售，确保了生产所需订单；公司把握市场短期的反弹行情，以及建筑钢材和优钢棒材有利销售形势，及时调整销售策略扩大销售。2009年，公司实现钢材（坯）销售 297.28万吨，货款回笼率100.85%。

上市公司年度财务报表分析

上市公司年度财务报表分析 及评价报告 ——青岛海信电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公

司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为万股,配售后总股本为万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为万股,配股后总股本为万股。其中,海信集团公司持有国有法人股万股,占总股本的%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付股股票;对

云南白药股票分析报告

云南白药股票分析报告 院系：体育系 班级：09级本科 姓名：陈浩 学号：0912410105 指导老师：邢英俊 日期：2012.11.09

云南白药股份有限公司股票分析报告 摘要：公司前身是成立于1971年6月的云南白药厂，1993年5月进行股份制改组，同年12月15日在深交所上市。1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司。本公司是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准，获得企业经营进出口权。本公司产品以云丰牌云南白药系列和云丰牌田七系列为主，共八种剂型六十余个产品。产品销往国内、港澳、东南亚等地区，并逐步进入日本、欧美等国家、地区的市场。 一、国内外宏观经济的当前发展趋势及未来发展趋势 （一）国内 首先，中国经济增长的动力虽然在加强，但是仍很弱，2010年中国经济增长的曲线是“前高后低”，从一季度的11.9%下降到四季度的9.8%，从这个趋势看，经济增长的动力有逐渐衰减趋势。今年一季度，经济增长率继续下降到9.7%，增长动力似乎还在下降，但工业增长率去年四季度是13.3%，今年一季度是14.4%，有明显增强，所以经济增长的动力是有所恢复的。今年以来，政府宏观调控的重点在于反通胀，但反通胀的相关措施也会削弱增长动力，目前这种情况虽然还不显著，但是如果继续加大反通胀的力度，在增长动力已经很弱的背景下就应该慎重了。其次，中国目前的通胀不是货币供给过量的结果，中国目前的通胀，是由输入型通胀、食品推动的结构型通胀，以及由工资推动的成本推进型通胀复合形成的，这三类通胀的共同特点，都是首先导致企业生产成本上涨，然后是企业为保住利润水平，以提价方式向市场释放成本上涨压力，所以这三种通胀，又都可以归结为成本推进型通胀。由于成本上升，企业对投资资金与流动资金的需求都会增加，所以也会引起货币量的增长，但是货币量的增长是结果而不是原因。最后，输入型与结构型等通胀类型，不会导致恶性通胀，在通胀“破5”之后，宏观调控当局之所以下决心即使牺牲部分增长也要压住通胀，很大程度上是担心未来的通胀会失去控制，会演变成年率超过10%的恶性通胀过程，其实这样的担心是不必要的，因为由输入、食品与工资所推动的“成本推进型通胀”，与由于货币超发所形成的“需求拉上型通胀”是不同的通胀类型，所以不可能演变成恶性通胀。 （二）国外首先，美国的新一轮危机的到来。次债危机爆发后有消息说，美国政府把庞大有毒资产的处理在2009—2010年冻结起来，虽然在2009年初以后，我们在媒体上再也没有看到过有关美国如何处理庞大有毒资产的报道，但这些有毒资产肯定不会是凭空消失的。同时，在次债危机爆发后，美国经济一直在低谷中徘徊，失业率居高不下，使支撑庞大衍生金融品大厦的基础结构，即那些房贷、车贷、学生贷款、消费贷款等，有更多的人无力偿还。其次，北非动乱是美国金融危机的延续。欧洲始终是美国的心腹之患，如果主权债务危机打不倒欧元，北非动乱也不能动摇，那么下一步制造动乱的方向，可能就是东欧了，这就深入到了欧洲的腹部，必然会对欧洲社会与经济产生重大影响。最后，未来十年是中美关系的新阶段。中国需要美国的市场这个不用多说，更重要的是中国需要美元这个目前唯一的世界货币，因为中国经济由于自身资源条件的限制，经济越发展，对世界资源的依赖程度就越高，就越需要一个稳定的世界货币。 二、云南白药股份有限公司所在行业分析 （一）快速增长势头不变 医药行业一直被誉为“永不衰落的朝阳行业”，虽然在GDP中所占份额不大，但它事关人民健康、经济发展、社会稳定，国家安全具有十分重要的战略地位。随着人们生活水平的不断提高和我国人口老龄化化趋势的日益加剧，我国医疗卫生服务的需求将越来越大，据