(完整word版)金融衍生品投资,计算题

9、根据利率互换的定义,并根据下面例子中提供的基本情况，试对可行的利率互换进行设计.其中银行A是一家位于英国的AAA级的国际大银行，希望筹集US$10，000，000,发放一笔浮动利率欧洲美元贷款，可以有两种方式进行融资:(1）以10%的固定利率发行一笔5年期的欧洲美元债券;（2）以LIBOR利率发行浮动利率的票据。公司B是一家BBB级的美国公司,需要US ＄10,000，000进行一笔为期5年的投资，有两种方式进行融资：（1）可以LIBOR + 0。45％的利率发行浮动利率票据;（2)以11.65%利率获得5年期的固定利率贷款.

注意：银行A与公司B可以直接进行互换，也可以间接通过互换银行进行互换.

1、设一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限为6个月的远期合约多头,6个月期的无风险利率（连续复利）为8%，该债券的现价为950美元,试计算（1）该远期合约的理论交割价格；（2）如果该远期合约的交割价格为970美元,该远期合约多头的价值。

2、某公司2006年11月1日平价发行了在2022年到期的可转换次级公司债券，其票面利率为7。75％.该公司的转换比例为23。53；该公司发行的纯粹信用债券评级为A,且在2006年11月1日的A级债券是以6个月4。5％的收益率进行定价；可转换债券发行时，每股市价为22.70美元.

求:（1）纯粹债券价值、（2)转换价值、（3）期权价值。

3、假设沪深300指数现在的点数为3100点，该指数所含股票的红利收益率预计为每年5%（连续复利），连续复利的无风险利率为10％，(1）求3个月期沪深300指数期货的理论价格;（2）如果3个月期沪深300指数期货的市价为3000点，求该期货合约的价值。

4、假定一只股票本期价格S0为＄50 ，下一个期间上升或下降20％，即股票价格S1要么为$60 ，要么为＄40，无风险利率为.8%，试用二叉树定价方法对基于该只股票的平价看涨期权进行定价？

非常详细的说明和计算过程，因为考试要考到类似相关题目,所以需要详解使自己能举一反三~～～～麻烦大家了,28日截止，也可发邮件至

最佳答案

先解你那第一个利率互换的问题：

由于A在固定利率上发行债券的优势是11。65％-10%=1。65% 在浮动利率发债的优势是0.45％

所以A在固定利率上有比较优势B在浮动利率上有比较优势差为1.65％—0.45%=1。2％

假设A和B直接互换平分互换的收益即各得0。6％

那么互换后A的发债成本为LIBOR-0.6％B的发债成本为11。65%—0。6％=11。05％

所以最后结果是A以10％的固定利率发行一笔5年期的欧洲美元债券，B以LIBOR + 0。45%的利率发行浮动利率票据，然后A再向B支付LIBOR的利息，B向A支付10。6％的固定利息。如果间接通过互换银行进行互换，那么1。2％的互换收益就在三者之间划分了。

对于第二个远期合约的问题，首先你得明白几个概念：任何时期的远期价格F都是使合约价值为0的交割价格。交割价格K是不变的，而远期合约价值f和远期价格F是在变化的。

f=S（标的证券价格)-K*e^（—r＊△T)=（F-K）*e^(—r＊△T）

该题远期合约的理论交割价格K=S＊e^(—r＊△T）=950＊e^（8%*0.5）=988。77美元

如果该远期合约的交割价格为970美元,该远期合约多头的价值f=S-K*e^(—r＊△T）

=950—970＊e^（-8%＊0.5)=18.03美元也可用一问的（988。77-970）*e^（—8％＊0。5）=18。03美元

第三个是可转换债券的问题可转换债券相当于普通债券再加上一个标的债券的看涨期权

债券期限一共是（15*12+1)＊2=362个半年面值1000美元票面半年利率为3。875% <收益率为4.5％（折价发行)

根据债券的定价模型也就是对所有的现金流进行贴现用BAⅡ+计算器可得纯粹债券价值为861.111元

转换价值=23.53*22.70=511。431美元即现在立刻把债券换成股票只能得到511.431美元根据无套利思想看涨期权价值是二者之差为349。68美元

第四个是期货合约沪深300指数每点300元

3个月期沪深300指数期货的理论价格F=3100*300＊e^[（r—q）＊△T)］=941697。96元除以300 即3139点

如果3个月期沪深300指数期货的市价为3000点，期货合约的价值f=3000＊300＊e^（—q ＊△T）—3100＊300*e^(—r＊△T) 结果懒得算了准备睡觉……

第四个是二叉树

设上涨概率为p 由50*e^8％=60p+40（1-p）解得p=70.82％则下降的概率为29.18%二期上涨到60时执行期权期权价值为60—50=10 当降到40时不执行期权价值为0

则基于该只股票的平价看涨期权c=e^（-8％）（70.82%*10+29.18%*0)=6.54元

(完整word版)金融学计算题(word文档良心出品)

计算题 1、关于贴现 贴现付款额（贴现净额）=到期票据金额—贴现利息 如果票据是有息，则到期票据金额是本利和，如果票据是贴现发行的，则到期票据金额就是票据面额。 贴现利息则是申请贴现人因提前获得资金而出让的部分，也是银行因这一笔贴现而获利的部分。贴现利息=到期票据金额×贴现率×贴现期限。其中，贴现期限须注意换算，如给定期限为“×月”，则贴现率除以12再乘以贴现月数，如给定期限为“×天”，则贴现率除以360再乘以贴现天数。 例1： 现有一张10000元的商业汇票，期限为6个月，在持有整4个月后，到银行申请贴现，在贴现率为10%的情况下，计算贴息和贴现净额各为多少元？ 本题中，到期票据金额是10000，贴现期限是2月，贴现率是10%，因而， 贴息=10000×10%×2÷12=166.7元 贴现净额=10000－166.7=9833.3元 某人因急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%，该期票8月14日，票据面额为1208元，试算该人可从银行获得多少贴现付款。（一年按360天算） 解：从6月27日到8月14日，一共48天。 P＝1208*（1－6%*48/360）＝1208*0．992＝1198．34元 2、关于收益率 这里，我们一般只讨论持有期收益率，即收益与本金之比，再将它化为年收益率即可。 如例1中，如果再追加一个问，银行在此次交易中获得的收益率是多少？考虑银行的收益与成本，收益是多少？就是贴息166.7元，成本是多少？就是付给贴现人的9833.3元。 则，银行收益率=（166.7÷9833.3）×（12÷2）×100%=10.17% 例2： 某人于2008年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%（单利）、每年1月1日支付一次利息的2004年发行5年期国库券，并持有到2009年1月1日到期。问债券购买者和出售者的收益率分别是多少？ 分析：这是一张有息且按年支付利息的债券，交易发生时出售者已持有四年，购买者将持有余下的一年，他们也分别获得四年和一年的利息。交易价格102元既是购买者的成本，又是出售者的到期所得（一部分）。 债券购买者的收益率 = (110－102)÷(102×1)×100%= 7.8% 债券出售者的收益率 = (102－100＋40)÷(100×4)×100%=10.5% 例3： 甲公司一年前发行了一种3年期的贴现债券，面值为1000元，发行价格是800元，现在的市场价格为900元（剩余期限为2年）。乙公司现在平价发行面额为1000元、期限为2年、年利率为5% 、到期一次性还本付息（计复利）的债券。问： （1）甲公司贴现债券发行时的单利年收益率是多少？ （2）李某现在有90000元，是在二级市场购买甲公司债券，还是在一级市场购买乙公司债券获取的利息多？ 分析：甲公司贴现债券发行时发行价格是800元，到期可以得到1000元，若发行时即购买此债券并持有到到期，则收益200元，本金是800元，持有期是3年。因而： 收益率=（200÷800）÷3×100%=8.3% 李某有两种选择，一是二级市场购买已发行的甲债券，二是一级市场购买乙债券，期限都是两年，需要考虑的就是利息多少的问题了。 如购甲，成本将是900元一张，到期每张债券可获利100元，90000元共可购入100张。则： （90000÷900）×（1000－900）=10000元 如购乙，可以考虑先将每张债券的利息计算出来，再乘以可购的债券张数。 1000×（1+5%）2－1000=102.5元 102.5×(90000÷1000)=9225元

《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第1章

第一章衍生金融工具概论 1. 什么是衍生金融工具的杠杆性？ 衍生金融工具的杠杆性是指基于保证金交易制度，交易者只需缴存少量保证金，就可以进行总金额相当于保证金几倍到几十倍甚至上百倍的基础产品的交易，即交易者可以以少量资金进行大规模的投机、保值和套利。 2. 既然衍生工具具有规避风险的功能，又为什么说金融衍生工具市场具有高风险性呢？ 衍生工具具有规避风险的功能，套期保值者可以通过衍生金融工具的交易，在相当程度上规避风险，但市场中还有大量的投机者，从市场整体来看，这个原本应由套期保值者承担的风险其实并没有被真正地消除。它只不过是被转嫁给了投机者而已。投机者之所以愿意被转嫁风险，是因为他们希望通过承担高风险来追求高收益。而如果衍生金融工具的交易是发生在投机者之间的，对整体市场而言，那就等同于创造风险。再加之衍生金融工具市场的高杠杆性，投资者只需交存少量的保证金就可以进行十几倍甚至几十倍于保证金的衍生品交易，这意味着无论投资者是盈利还是亏损，其盈利率或亏损率同样会相应地放大。正是因为衍生金融工具市场可以创造和扩大风险，人们通常会认为它是一个高风险的市场。 3.“衍生品市场的参与者都会承担极大的风险。”这句话对吗？为什么？ 这句话不对。纯粹的套期保值者或套利者参与市场面临的风险并不会太大，而投机者则会面临较大的风险。 4.既然交易所可以辨别套期保值者和投机者，那么，交易所为什么不把投机者排除在市场之外以降低衍生品交易的投机性和风险性呢？ 交易所可以辨别套期保值者和投机者，但市场中投机者、套期保值者和套利者三类交易者缺一不可：套期保值者发挥了金融衍生工具市场的规避风险功能，套利者的存在可以防止衍生工具的价格发生过大的偏离，防止过度炒作，而投机者可以给市场提供足够的流动性。所以交易所不能为了降低衍生品交易的投机性和风险性把投机者排除在市场之外，这会使市场流动性不足。衍生金融市场中真正的套期保值者比例很小，95%以上的参与者都是投机者。 5.“期货和期权的买方都有权利按约定价格购买标的资产。”这个说法对吗？为什么？ 这个说法不对。期货买方有权利按约定价格购买标的资产，而期权分为看涨期权和看跌期权，通常，对于看涨期权的买方，有权利按约定价格购买标的资产，但对于看跌期权的买方，则有按约定价格卖出标的资产的权利。 6.简述期货和远期的区别。 期货和远期的区别有：（1）交易场所不同：期货在交易所市场交易，远期在场外市场交易；（2）合约形式不同：期货是标准化合约，远期合约由交易双方协商确定；（3）风险不同：期货几乎没有违约风险（交易所有保证金制度、每日结算制度等一系列制度保障期货交易的顺利进行），远期需承担违约风险（无需交存保证金，到期结算）。

(完整word版)公司金融计算题

公司金融复习 四、计算题 1、时间价值 P—现值；S—终值；i—利率（折现率）；n—计息期数；I—利息 一年以360天计；一季度以90天计；一个月以30天计。 单利——每期均按本金计算下期的利息，利息不计息。 （一）单利终值 I＝P·i·n S＝P＋I＝P（1＋i·n） [例1] 8％，则，当前本利和为：（二） [例2] 3 400元购买电视机，在利率为 6％，单利计息条件下，现需 复利——每期以期末的本利和计算下期的利息。 （一）复利终值 S n＝P（1＋i）n （1＋i）n：复利终值系数，记为（S / F，i，n），可查表。 写为：S＝P（S/F，i，n） [例3] 某人现存入银行800元，利率为10％，8年到期，问到期可拿多少钱？ S ＝800×（1＋10％）8 ＝800×（S/F，10%，8） ＝800×2.1436 = 1 714.88（元） P / F，i，n）可查表。写为：P＝S（P / F，i，n） [例4] 例2中，某人要想在3年后得到3 400元购买电视机，在利率为6％，若以复利计息条件下，现需存入多少钱？ ，6％，3）

＝3 400×0.8369 ＝2 845.46（元） [例 400元，利息率为8%，现在应存金额可计算如下： =400×[1/ (1+8%)3]=317.6(元) 或查复利现值系数表计算如下： P=S ×（P / F ，8％，3） =400×0.794=317.6(元 ) 普通年金 ——（后付年金）期末收付 （一）普通年金终值 为年金终值系数，可写成（S /A ，i ，n ），通过查表得到。 则： S ＝A （S /A ，i ，n ） [ 例6] 某人参加零存整取储蓄，每年末存入300元，利率为5％，5年末可得本利和多少？ S ＝ 300×（S /A ，5％，5）＝ 1 657.68（元） [例7] 某人要求6年以后得到8 000元，年利率为10％，问每年末应存入多少钱？ （二）普通年金现值 为年金现值系数，可写成（P/A ，i ，n ），通过查表得到。 则： P ＝ A （P/A ，i ，n ） [例8] 某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年 还清，假设借款利率为8％，此人是否能按计划借到款项？ 解：第一种方法： P ＝ 6 000×（P/A ，8％，10） ＝ 40 260.6(元)＜42 000元 借不到。 第二种方法： 借不到。

金融投资复习题

金融投资复习题 一、选择题 1. 下列哪个选项描述了资本市场？ A. 个人和机构可以买卖股票和债券 B. 借贷业务发生的地方 C. 分配资源的手段 D. 长期投资工具交易所 2. 金融市场对于经济发展的重要性体现在： A. 为企业提供融资渠道 B. 促进货币流通 C. 提供金融衍生品 D. 为政府提供财政收入 3. 长期债券的特点是： A. 期限短于一年 B. 利率高于短期债券 C. 收益风险低于短期债券 D. 具有高度流动性

4. 投资组合是指： A. 一系列上市公司的股票 B. 加权平均的一篮子资产 C. 具有相同风险收益特征的资产组合 D. 固定比例的现金和股票的组合 5. 下列哪项不属于金融市场的基本功能？ A. 风险管理 B. 资本配置 C. 财富再分配 D. 刺激经济增长 二、简答题 1. 简要说明股票和债券的区别和共同点。 2. 解释什么是金融衍生品，并列举几种常见的金融衍生品。 3. 解释什么是资本市场和货币市场，并说明它们的主要区别。 4. 解释什么是投资组合，并说明为什么要进行投资组合。 5. 简要说明金融市场的基本功能。 三、计算题

1. 某股票的市场价格为100元，每股股息为4元，收益率为8%。求该股票的股息率。 2. 一份债券的票面利率为5%，期限为5年，每年付息一次。如果市场上类似债券的回报率为4%，求该债券的市场价格。 3. 某投资组合包含股票、债券和现金。股票的占比为40%，债券的占比为30%，现金的占比为30%。股票的预期收益率为10%，债券的预期收益率为5%，现金的预期收益率为2%。求该投资组合的预期收益率。 4. 某公司发行了100万股股票，每股的市场价格为5元。公司计划分红总额为100万元。求每股的股息和股息率。 5. 某债券的票面利率为6%，期限为3年，市场利率为5%。求该债券的市场价格。 在完成以上题目后，你可以参考答案进行复习和对比，以加深对金融投资的理解和掌握。 参考答案： 一、选择题 1. A 2. A 3. C 4. C

(完整word版)金融学1-15章测试题及其答案

搜索时不要带括号 1。采取独资、合资或合作等方式在国外建立新企业的“绿地投资”属于（ B ）投资.、A。国际间接投资B。国际直接投资C. 国际金融投资 D. 国际结算 2。现代金融体系建立的基础是( D. A和B ）。 3。各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过( C资金流量表）来反映。 4. 在市场经济条件下，发行（ A. 政府债券）是财政最常用、最普遍的筹措资金方式. 5.（A信用证）属于贸易融资的行为。 1。发行股票属于（A）融资。： A。外源融资B。内源融资C。债务融资D。债权融资 2.居民的赤字可以通过以下哪种方式弥补( B. 消费贷款)。 3。居民进行储蓄与投资的前提是( C。货币盈余)。 4.现代社会中，不同的经济部门之间有的总体是盈余的，有的总体是赤字的，他们之间主要通过( A金 融）活动来实现平衡。 5.从整体上看，（ D ）是最大的金融盈余部门。： A. 企业 B. 金融机构资C。政府 D. 居民 汇率变化常给交易人带来损失或盈利,下列（D。黑客入侵外汇交易系统导致损失）不属于汇率风险. 目前人民币汇率实行的是( B. 以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制）。 国际借贷说认为本币贬值的原因是（D。流动债务大于流动债权 )。 汇率自动稳定机制存在于( B。国际金本位制下的 )汇率制度。 在现行结售汇制度下，我国外管局每个交易日公布的汇率是（D。中间汇率）。 汇率作为重要的金融价格,其变动会影响( ）。 或多项: A. 进出口 B. 物价 C。资本流动

属于早期汇率决定理论的是（）。 或多项: A. 国际借贷理论 C. 利率平价理论 D. 汇兑心理说 E. 购买力平价理论 银行以不同方式卖出外汇时，下列正确的选项是（）。或多项： A. 电汇汇率是外汇市场的基准汇率 B。信汇汇率低于电汇汇率 D. 票汇汇率低于电汇汇率 下列说法正确的是( ）。 或多项： A。直接标价法下，外币的数额固定不变，本币的数额随币值变化 B. 直接标价法下，汇率越高,本币价值越低 E. 间接标价法下，汇率越高，本币价值越高 根据利率平价理论，下列说法正确的是（）。 或多项： B。利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水 C. 利率低的国家货币在远期外汇市场上升水

(完整word版)曹龙骐《金融学》各章精选试题

金融学试各章题目汇总 第一章货币概述 一、单项选择题（在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。） 1．金融的本源性要素是【 A 】 A. 货币 B. 资金 C. 资本 D. 市场 2．商品价值最原始的表现形式是【 D 】 A. 货币价值形式 B. 一般价值形式 C.总和的或扩大的价值形式 D. 简单的或偶然的价值形式 3．一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上时，价值表现形式为【 B 】A. 货币价值形式 B. 一般价值形式 C.总和的或扩大的价值形式 D. 简单的或偶然的价值形式 4．价值形式的最高阶段是【 A 】 A. 货币价值形式 B. 一般价值形式 C.总和的或扩大的价值形式 D. 简单的或偶然的价值形式 5．货币最早的形态是【 A 】 A. 实物货币 B.代用货币 C.信用货币 D. 电子货币 6．最适宜的实物货币是【 C 】 A. 天然贝 B. 大理石 C. 贵金属 D. 硬质合金硬币 7．中国最早的货币是【 D 】 A. 银圆 B. 铜钱 C. 金属刀币 D. 贝币 8．信用货币本身的价值与其货币价值的关系是【 C 】

A. 本身价值大于其货币价值 B.本身价值等于其货币价值 C. 本身价值小于其货币价值 D. 无法确定 9．在货币层次中M0是指【 C 】 A. 投放的现金 B. 回笼的现金 C. 流通的现金 D. 贮藏的现金 10．从近期来看，我国货币供给量相含层次指标系列中观察和控制的重点 是【 D 】 A. M0 B. M1 C. M2 D. M0和M1 11．从中长期来看，我国货币供给量相含层次指标系列中观察和控制的重点 是【 C 】 A. M0 B. M1 C. M2 D. M0和M1 12．货币在表现商品价值并衡量商品价值量的大小时，发挥的职能 是【 A 】 A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 13．货币在充当商品流通媒介时发挥的职能是【 B 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 14．当货币退出流通领域，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对值化身而保存起来时，货币发挥的职能是【 C 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 15．货币在支付租金、赋税、工资等的时候发挥的职能是【 D 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 16．观念货币可以发挥的职能是【 A 】 A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 17．货币最基本、最重要的职能是【 A 】 A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段 18．“劣币驱逐良币现象”产生的货币制度背景是【 C 】

(完整word版)金融衍生品投资,计算题

9、根据利率互换的定义,并根据下面例子中提供的基本情况，试对可行的利率互换进行设计.其中银行A是一家位于英国的AAA级的国际大银行，希望筹集US$10，000，000,发放一笔浮动利率欧洲美元贷款，可以有两种方式进行融资:(1）以10%的固定利率发行一笔5年期的欧洲美元债券;（2）以LIBOR利率发行浮动利率的票据。公司B是一家BBB级的美国公司,需要US ＄10,000，000进行一笔为期5年的投资，有两种方式进行融资：（1）可以LIBOR + 0。45％的利率发行浮动利率票据;（2)以11.65%利率获得5年期的固定利率贷款. 注意：银行A与公司B可以直接进行互换，也可以间接通过互换银行进行互换. 1、设一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限为6个月的远期合约多头,6个月期的无风险利率（连续复利）为8%，该债券的现价为950美元,试计算（1）该远期合约的理论交割价格；（2）如果该远期合约的交割价格为970美元,该远期合约多头的价值。 2、某公司2006年11月1日平价发行了在2022年到期的可转换次级公司债券，其票面利率为7。75％.该公司的转换比例为23。53；该公司发行的纯粹信用债券评级为A,且在2006年11月1日的A级债券是以6个月4。5％的收益率进行定价；可转换债券发行时，每股市价为22.70美元. 求:（1）纯粹债券价值、（2)转换价值、（3）期权价值。 3、假设沪深300指数现在的点数为3100点，该指数所含股票的红利收益率预计为每年5%（连续复利），连续复利的无风险利率为10％，(1）求3个月期沪深300指数期货的理论价格;（2）如果3个月期沪深300指数期货的市价为3000点，求该期货合约的价值。 4、假定一只股票本期价格S0为＄50 ，下一个期间上升或下降20％，即股票价格S1要么为$60 ，要么为＄40，无风险利率为.8%，试用二叉树定价方法对基于该只股票的平价看涨期权进行定价？ 非常详细的说明和计算过程，因为考试要考到类似相关题目,所以需要详解使自己能举一反三~～～～麻烦大家了,28日截止，也可发邮件至

金融投资试题及答案(25题)

金融投资试题及答案(25题) 1. 什么是金融投资? 金融投资是指将资金投入到金融市场中购买各类金融资产，以 期获取收益的行为。 2. 金融市场的分类有哪些？ 金融市场可以分为股票市场、债券市场、期货市场和外汇市场等。 3. 股票市场和债券市场的区别是什么？ 股票市场是股票交易的场所，股票代表对一家公司的所有权， 股票市场的交易目标是买卖股票。而债券市场则是债券交易的场所，债券是债务人向债权人发行的一种债务凭证，债券市场的交易目标 是买卖债券。 4. 期货合约的含义是什么？ 期货合约是指双方约定在未来某个日期按照事先约定的价格和 数量交割一定标的物的合约。

5. 什么是杠杆效应？ 杠杆效应是指用借入的资金进行投资，从而放大投资收益或亏 损的现象。 6. 什么是多头和空头？ 多头指预期价格上涨的投资者，他们认为会有利可图并买入股票，期权等资产。空头指预期价格下跌的投资者，他们会卖出股票，期权等资产。 7. 什么是投资组合？ 投资组合是指将资金投资于不同的资产类别，以达到分散风险、稳定收益的目的。 8. 什么是市场风险？ 市场风险是指投资者在金融市场中遭受的由市场因素导致的风险，例如股票价格的波动、利率的变化等。 9. 什么是股息？ 股息是指上市公司按股份比例向股东分配的利润。

10. 什么是投资者保护？ 投资者保护是指通过制定法律、规章和监管措施，保护投资者的权益，维护金融市场的正常运行。 11. 什么是资本利得？ 资本利得是指投资者通过出售资产获取的利润。 12. 什么是投资回报率？ 投资回报率是指投资所获得的收益与投资成本之间的比率。 13. 什么是资产配置？ 资产配置是指将投资组合中的资金分配到不同的资产类别，以达到最佳的风险收益平衡。 14. 什么是利率风险？ 利率风险是指利率的变动对债券价格和债券投资收益的影响。 15. 什么是期权？ 期权是一种金融衍生产品，它给予持有者在未来某个时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利。

(完整word版)金融衍生品习题及答案

一、单项选择题 1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）： A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）： A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险 3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）： A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D．期权产品都是场外交易产品 4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）： A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议 5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）： A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）： A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D．利率期货的标的资产都是固定收益证券 7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）： A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元 8．股指期货的交割方式是（）： A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割 9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑） A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125 10．以下关于期货的结算说法错误的是（）： A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。 C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）： A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能 C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

(完整word版)金融学计算题及案例

答案： 一、1．某人3年后需一笔93 170元的货币，银行存款的年利率为10％，他应该筹集多少本金存人银行， 才能在3年后得到这一数量的货币? 解：由题意可知S＝93 170，r＝10％，n＝3 则：P=S/（1+R)n =93170/（1+10%)3=70000元 即应该筹集70 000元，才能在3年后得到93 170元的货币。 2．银行发放一笔金额为30 000元，期限为3年，年利率为10％的贷款，规定每半年复利一次，试计算3年后本利和是多少? 解：年利率为10％，半年利率为10％÷2＝5％ 则：S＝P(1+R) n ＝30 000*(1+5％) 3*2＝40 203元 即三年后的本利和为40 203元。 3．设某一时期的名义利率为2％，当物价上涨率为4％时，要保持实际利率不变，怎么办? 解：当名义利率为2％，物价上涨4％时，实际利率为：2％-4％＝-2％ 即实际利率下跌了2％。 如果名义利率提高到6％，实际利率则为： 6％-4％＝2% 即实际利率不变。 所以，要保持实际利率不变，需把名义利率提高到6％。 4．某人在银行存人3年期存款100万元，若3年期定期存款年利率为4％，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税率为20％时，此人存满3年的实得利息额。 解：(1)单利计算法：i＝P*R*N＝100*4％*3＝12万元 实际利息额＝12*(1-20％)＝9．6万元 (2)复利计算法：i＝P*(1+R) n-P＝100*(1+4％) 3-100＝12．49万元

实际利息额＝12．49*(1-20％)＝9．992万元 二、1．某企业将一张票面金额为10 000元、3个月后到期的商业票据，提交银行请求贴现。若银行的年贴现 率为6％，那么银行应付给企业多少现款?银行扣除了多少贴息? 解：贴现利息＝票面金额*贴现率*时间 ＝10 000*6％*3/12＝150元 贴现金额＝票面金额一贴现利息 ＝10 000-150＝9 850元 所以银行应付给该企业9 850元，扣除了150元的贴息。 2．某公司持有一张面额10 000元的票据去银行办理贴现，该票据50天后到期，银行的年贴现率为12％，该公司可以从银行得到多少现款? 解：贴现额=票面金额*(1-贴现率*时间) =10000*(1-12％*50/365)=9835.6元 所以该公司可得到9835.6元。 3．某债券面额100元，利息率6％，购进日2001年8月10日，到期2005年1月1日，发行期限7年，买人价112．4元，到期还本付息，计算直接收益率和到期收益率。 解：直接收益率=100*6％÷112.4*100％＝5.34％(理论收益) 到期收益率=(142-112.4)÷(3+140/360)÷112.4*100％=7．77％ 4．某债券买人价99．65元，面额100元，还有9年到期，每年付息一次，利息率5％，计算直接收益率和到期收益率。 解：直接收益率=100*5％÷99.65*100％=5.02％ 到期收益率=[100*5％+(100-99.65)/9]/99.65*100％=5.06％ 三、1．某甲2000年7月1日，在银行开立活期储蓄存款账户，当日存人人民币1000元，准备2002年 6月30日全部取出并销户，届时他将获得存款本息多少?(按年率1％，税率20％计算) 解：第1年的利息为：1000元*1％＝10元

证券资格(证券基础知识)金融衍生工具概述章节练习试卷1(题后含

证券资格（证券基础知识）金融衍生工具概述章节练习试卷1(题后 含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。 1．若期货交易保证金为合约金额的5％，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的()倍。 A．5 B．10 C．20 D．50 正确答案：C 解析：金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，若期货交易保证金为合约金额的5％，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1/5％=20(倍)。知识模块：金融衍生工具概述 2．金融衍生工具，又称金融衍生商品，它是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于()价格变动的派生产品。 A．基础金融工具或基础金融变量 B．股票市场 C．外汇市场 D．债券市场 正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具概述 3．1998年美国财务会计准则委员会(FASB)所发布的《衍生工具与避险业务会计准则》，将金融衍生工具划分为独立衍生工具和()两大类。 A．内置型衍生工具 B．交易所交易的衍生工具 C．嵌入式衍生工具 D．OTC交易的衍生工具 正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具概述 4．关于衍生工具的特征，下列说法错误的是()。 A．不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资

B．一般在当期结算 C．其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系 D．在未来某一日期结算 正确答案：B 解析：B，项衍生金融工具一般不在当期结算，而是在未来某一日期结算。知识模块：金融衍生工具概述 5．投资者进行金融衍生工具交易时，要想获得交易的成功，必须对利率、汇率、股价等因素的未来趋势做出判断，这是衍生工具的()所决定的。 A．跨期性 B．杠杆性 C．风险性 D．投机性 正确答案：A 涉及知识点：金融衍生工具概述 6．金融衍生工具交易_般只需要支付少量的保证金就可以签约，这是衍生工具的()。 A．跨期性 B．风险性 C．杠杆性 D．投机性 正确答案：C 涉及知识点：金融衍生工具概述 7．金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密相连，具有规则的变动关系，这体现了金融衍生工具的()。 A．跨期性 B．期限性 C．联动性 D．不确定性或高风险性 正确答案：C 解析：联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，具有规则的变动关系。通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。知识模块：金融衍生工具概述 8．任何金融工具都可能出现价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是()。 A．信用风险

金融资产重难点及例题Microsoft Word 文档 (2)

2012年会计师考试中级会计实务第九章金融资产重难点及例题 第九章金融资产 重点、难点讲解及典型例题 一、金融资产的分类 1．金融工具(拓展) 金融工具，是指形成一个企业的金融资产，同时形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。 本章所讲的金融资产是指以下四大类金融资产：以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项以及可供出售金融资产。 2．金融资产的分类【★2009年判断题】 企业应当结合自身业务特点和风险管理要求，将取得的金融资产在初始确认时分为四类。 通常情况下交易性金融资产、持有至到期投资和可供出售金融资产．应当在活跃市场上有报价或者公允价值能可靠计量。 金融资产具体规定 (1)以公允价 值计量且其变动计人当期损益的金融资产交易性金融资 产 满足下列条件之一的金融资产，应划分为交易性金融 资产： ①目的主要是了近期内出售； ②属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部 分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对 该组合进行管理； ③属于衍生工具。 ◆衍生工具不包括被指定为有效套期工具的衍生工 具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中 没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资 挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具。 直接指定为以 公允价值计量 且其变动计入 当期损益的金 融资产 ①该指定可以消除或明显减少由于该金融资产的计量 基础不同所导致的相关利得或损失在确认和计量方面 不一致的情况； ②企业风险管理或投资策略的正式书面文件已载明， 该金融资产组合等，以公允价值为基础进行管理、评 价并向关键管理人员报告。 ◆在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的 权益工具投资，不得指定为以公允价值计量且其变动

(完整word版)证券投资学计算题(1)

1．W公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1 000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。如果公司债券年利率为10％，所得税率为33％。 请回答： (1)这两个方案的每股收益无差异点? (2)如果该公司预计息税前利润为300万元，哪个增资方案最优? 解：(1)这里，可以用利润代替销售额。 [(EBIT-600×10%)×(1-33%)]/(50+200)=[(EBIT-1000×10%)×(1-33%)]/200 计算得：EBIT=260(万元) (2)因为预计息税前利润300万元大于260万元，所以，应选择增发债券筹措新资金。 2．A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案： 甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14％，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。 乙方案：向某银行借款，名义利率是10％，补偿性余额为10％，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。 假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10％，不考虑所得税的影响。请回答下列问题： (1)甲方案的债券发行价格应该是多少? (2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低? (3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低? 解：(1)甲方案债券发行价格=面值的现值+利息的现值 =1000×0.6209+1000×14%×3.7907=620.9+530.7=1151.6(元/张) (2)不考虑时间价值 甲方案:每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100元 发行债券的张数=990万元÷1100元/张=9000张

(完整word版)金融衍生工具习题汇总

单选 1、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（B ）。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 2、通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（ C） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 3.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（A ）。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 4、1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（ A）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher and Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes） D.约翰纳什（John Nash 5、（D ）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 6、合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（ B） A.即期价格 B.远期价格 C.理论价格 D.实际价格 7.远期利率协议的买方相当于（A ） A.名义借款人 B.名义贷款人 C.实际借款人 D.实际贷款人 8.远期利率协议成交的日期为（D ） A.结算日 B.确定日 C.到期日 D.交易日 9.远期利率是指（ B） A.将来时刻的将来一定期限的利率 B.现在时刻的将来一定期限的利率 C.现在时刻的现在一定期限的利率 D.过去时刻的过去一定期限的利率 10. （ B）的远期期限是从未来某个时点开始算的。 A.直接远期外汇合约 B.远期外汇综合协议 C.远期利率协议 D.远期股票合约 11、远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为（ B） A.标价方式都是m×n B.两者都有四个时点 C.名义本金均不交换 D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平

期货衍生品基础计算题

161．7月30日，11月份小麦期货合约价格为7．75美元／蒲式耳，而11月份玉米期货合约的价格为2．25美元／蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。9月1日，11月份小麦期货合约价格为7．90美元／蒲式耳，11月份玉米期货合约价格为2．20美元／蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为( )美元。 A．500B．800C．1000D．2000 162．6月3日，某交易者卖出10张9月份到期的日元期货合约，成交价为0．007230美元／日元，每张合约的金额为1250万日元。7月3日，该交易者将合约平仓，成交价为0．007210美元／日元。在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是( )美元。 A．250B．500C．2500D．5000 163．6月5目，大豆现货价格为2020元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月513该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元／吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。A．>-20B．<-20C．<20D．>20 164．3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7．65美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7．50美元／蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格( )。 A．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．45美元／蒲式耳 B．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．40美元／蒲式耳 C．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．65美元／蒲式耳 D．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．55美元／蒲式耳 165．某交易者在5月3013买人1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买人1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月3013的11月份铜合约价格为( )元／吨。A．17610B．17620C．17630D．17640 166．标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0．01个指数点，或者2．50美元。4月20日，某投机者在CME买入lO张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是( )美元。 A．-75000B．-25000C．25000D．75000 167．某公司现有资金1000万元，决定投资于A、B、C、D四只股票。四只股票与S&P500的β系数分别为0．8、1、1．5、2。公司决定投资A股票100万元，B股票200万元，C 股票300万元，D股票400万元。则此投资组合与S&P500的β系数为( )。 A．0．81B．1．32C．1．53D．2．44 168．6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年利率为8％。该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。则此远期合约的合理价格为( )港元。 A．152140B．752000C．753856D．754933

(精校版)项目投资与融资计算题

(完整word版)项目投资与融资计算题 编辑整理： 尊敬的读者朋友们： 这里是精品文档编辑中心，本文档内容是由我和我的同事精心编辑整理后发布的，发布之前我们对文中内容进行仔细校对，但是难免会有疏漏的地方，但是任然希望（(完整word版)项目投资与融资计算题）的内容能够给您的工作和学习带来便利。同时也真诚的希望收到您的建议和反馈，这将是我们进步的源泉，前进的动力。 本文可编辑可修改，如果觉得对您有帮助请收藏以便随时查阅，最后祝您生活愉快业绩进步，以下为(完整word版)项目投资与融资计算题的全部内容。

计算题 【例5—4】有两种疏浚灌溉渠道的方案，一是用挖泥机清除渠道淤泥,二是在渠底铺设混凝土板，增加水流速度,确保渠道不淤.两方案费用支出为：方案A 购置挖泥机65万元，使用寿命10年，机械残值3万元，年作业费22万元,控制水草生长的年费用12万元；方案B 渠底铺设混凝土板500万元,可使用年限50年，年维护费1万元，5年修补一次费用30万元。设基准收益率i c =10％，试进行方案选择? 【解】(1）建立比较基础，确定比较期 10、50、5的最小公倍数为50，以50年作为比较期，方案A 的现金流量重复5次，方案B 修补9次. （2）绘制现金流量图，如图5—2所示。 （3）净费用年值法 AC A =（22+12）+65（A/P,10%,10)-3(A/F ，10%,10) =34+65×0。16275—3×0.06375=44。39（万元） AC B =1+30(A/P ，10％,5）+(500-30)(A/P,10％,50） =1+30×0.26380+470×0。10086=56.32（万元） 由净费用现值和净费用年值的计算结果可知，PC A ＜PC B ，或AC A ＜AC B ，即不管是净费用现值法还是净费用年值法，均是A 方案花费最少。因此,A 方案最优。 方案A 10 0 20 30 40 50 3万元 3万元 3万元 3万元 3万元 年 22+12万元 22+12万元 22+12万元 22+12万元 22+12万元 65万元 65万元 65万元 65万元 65万元 方案B 10 2030 40 50 年 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 1万元 30万元 30万元 30万元 30万元 30万元 30万元 30万元 30万元 30万元 500万元

(完整版)金融衍生品第一章至十一章课后习题答案

金融衍生品课后思考与习题 第一章期货市场基本原理（书P29） 1、结合期货市场产生历程，谈谈期货市场产生的规律是什么？ 答： 从芝加哥期货交易所的产生历程可以看到，期货市场的形成经历了从现货交易到远期交易最后到期货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果，期货市场是现货市场发展的产物，两者相辅相成、互相补充、共同发展。 2、讨论茶叶和烟草是否能作为期货品种？ 答： 我认为茶叶和烟草不能作为期货品种。理由如下：并不是所有现货市场的商品都适合进行期货交易，一般而言，能够成为期货品种必须具备以下条件：商品同质性；价格波动大且频繁；现货规模大；适宜储藏。 3、期货合约主要条款有哪些？ 答: 一、合约名称；二、交易单位； 三、报价单位；四、最小变动价位； 五、每日价格最大波动限制；六、合约交割月份； 七、交易时间；八、最后交易日； 九、交割日期；十、交割等级； 十一、交割地点；十二、交易手续费； 十三、交割方式。 4、期货市场的功能有哪些？ 答： 一、价格发现，合理配置资源： 1、优化资源配置功能； 2、信息功能； 3、定价功能 二、风险管理，化解国民经济系统性风险 5、期货交易的基本特征是什么？ 答： 交易集中化、合约标准化、交易的远期性质、保证金制度与杠杆机制、每日无负债结算制度、交易所具有担保履约职责、双向交易和对冲机制。

第二章期货市场构成（书P58） 1、期货交易者是如何分类的？ 期货交易者可以分为两大类：套期保值者和投资者，后者包括投机交易者和套利交易者 2、我国期货中介机构有哪些分类？ 中国香港的期货中介机构有两种类型：一是经纪商，二是期货商； 我国大陆期货中介机构目前包括期货公司、介绍经纪人、和居间人三类。 3、期货交易所的主要职能是什么？ 主要职能： （1）提供交易的场所、设施和服务。 （2）设计合约，安排合约上市。 （3）、制定期货交易规则，组织并监督交易。 （4）、监控市场风险。 （5）、发布市场信息。 4、会员制与公司制期货交易所各自的特征是什么？ 会员制的特征： （1）、它是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本；（2）、会员在进行交易或代理客户交易之前必须取得会员资格； （3）、会员制期货交易所实行自律管理。 公司制特征： （1）、它是由若干股东共同出资组建，以营利为目的法人； （2）出资者可以是交易所的会员，也可以不是其会员。 5、期货结算机构的主要职能是什么？ 主要职能： （1）、担保交易履行； （2）、结算期货交易盈亏； （3）、控制市场风险。 6、为什么要对期货市场进行监管？监管目标是什么？ ①期货监管的意义： （1）、保证市场有效性的发挥； （2）、保护投资者合法利益； （3）、降低金融市场系统性风险。 ②监管目标： （1）、充分竞争原则； （2）、规范性原则； （3）、安全性原则； （4）、稳定性原则； （5）、系统性原则； （6）、灵活性原则。