期货与期权习题答案

期货与期权习题答案

期货与期权习题答案

期货与期权是金融市场中常见的衍生品交易工具，它们在投资者和交易者中广

泛使用。本文将回答一些与期货与期权相关的习题，帮助读者更好地理解这两

种金融工具。

1. 什么是期货合约？

期货合约是一种标准化的合约，规定了买方在未来某个特定日期购买标的资产，而卖方则在同一日期将其出售。期货合约通常包括交割日期、交割地点、标的

资产数量和价格等要素。

2. 期货合约的交割方式有哪些？

期货合约的交割方式主要分为实物交割和现金交割两种。实物交割意味着买方

必须在交割日期实际收取标的资产，而现金交割则是以现金结算的方式完成交割。

3. 期货合约的价值是如何计算的？

期货合约的价值取决于标的资产的价格以及合约的规格。通常情况下，合约的

价值等于标的资产的价格乘以合约规定的数量。

4. 什么是期权合约？

期权合约是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。买方在购买期权合约

时支付一定的费用，而卖方则收取这笔费用。期权合约通常包括标的资产、行

权价格、行权日期和合约规格等要素。

5. 期权合约的类型有哪些？

期权合约主要分为认购期权和认沽期权两种。认购期权赋予买方在行权日期以

约定价格购买标的资产的权利，而认沽期权赋予买方在行权日期以约定价格卖

出标的资产的权利。

6. 期权合约的价值是如何计算的？

期权合约的价值由两个主要组成部分构成，即内在价值和时间价值。内在价值

是指期权的实际价值，即行权价格与标的资产价格之间的差额。时间价值则是

指除去内在价值后的剩余价值，它取决于期权的剩余时间、标的资产的波动性

以及市场利率等因素。

7. 期货和期权之间有什么区别？

期货和期权在交易方式、风险承担和收益潜力等方面存在一些区别。期货合约

是双方都有义务履行的合约，而期权合约则只赋予买方权利，卖方有义务履行。此外，期货交易通常有更高的风险和潜在收益，因为投资者可以通过杠杆放大

资金效应。

8. 期货和期权的用途是什么？

期货和期权在投资和风险管理方面都有广泛的用途。投资者可以利用期货和期

权进行投机，以获得资本收益。同时，期货和期权也可以用于风险管理，例如

农产品生产商可以利用期货合约锁定农产品的价格，以避免价格波动带来的风险。

总结起来，期货和期权是金融市场中常见的衍生品交易工具。期货合约是一种

标准化的合约，规定了买方在未来某个特定日期购买标的资产，而卖方则在同

一日期将其出售。期权合约则赋予买方在行权日期以约定价格购买或出售标的

资产的权利。期货和期权在投资和风险管理中都有广泛的应用，可以帮助投资

者实现资本收益和管理风险。

金融期货与期权练习题和答案

金融期货与期权练习题 一、单选题 1.投资者所拥有的今天的100元大于一周后的100元，这意味着（）。 A. 货币是有时间价值的 B.通货紧缩 C.预期利率下降 D.资金需求提高 2.本金100元，投资5年，年利率8%，每月复利一次，则实际年利率为（）。 A.8.3% B.8.24% C.8.5% D.7.24％ 3.假设下一年通货膨胀率为10%，如果一笔贷款要求的实际利率为4%，借款者的名义利率是（） A.15% B.15.4% C.14.4% D.14% 4.某零息债券3年到期，到期时，投资者得到1000元，现在售价为945元，请问该债券到期收益率为（） A.2.5% B.1.9％ C.2.87% D.3% 5.假定其它条件不变，关于利率期货交易说法正确的是（）。 A.当投资者预计市场利率上升时，买入国债期货规避利率上升风险； B.当投资者预计市场利率下跌时，卖出国债期货规避利率下跌风险； C.当投资者预计市场利率上升时，卖出国债期货规避利率上升风险 D.当投资者预计市场利率下跌时，可以卖出短期国债期货买入长期国债期货进行套利 6. 3年零息债券的久期为（） A.2.7 B.2 C.5 D.3 7.期权价格包含时间价值和内涵价值，请问下述哪种情况只包含时间价值，内涵价值为0（） A.看涨期权执行价格>标的物市场价格 B.看跌期权执行价格>标的物市场价格 C.看涨期权执行价格<标的物市场价格 D.以上都不是 8.下列关于衍生品市场的表述，正确的是（）。 A.衍生品都在交易所内交易 B.合理运用衍生品工具都可以达到风险对冲的目的 C.衍生品市场的买方和卖方的风险和收益都是对称的 D.衍生品市场的交易对象都是标准化的合约 9.当前黄金市价为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元，一个套利者能够以每年10%的利息借助资金（连续复利），假设黄金存储费为0，且黄金不会带来任何利息收入。那么，某套利者下述哪种策略最为可行（）。 A．买黄金现货、同时卖出一年期的远期合约 B．卖黄金现货、同时买入一年期的远期合约 C．买黄金现货、同时买入一年期的远期合约 D．卖黄金现货、同时卖出一年期的远期合约 10.互换交易的表述，不正确的是（）。

期货与期权习题与参考答案汇编

期货学补充习题与参考答案 ▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。 远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 ▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合 约交割数量为5万磅。请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少? 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 ▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。 答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。 ▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么? 答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。 ▲6．现在为1997年7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。开发矿井需要6个月。然后黄金提炼可以持续一年左右。纽约商品交易所设有黄金的期货

期权期货-复习题

复习题 一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1.金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( C )。 A.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格 B.是期权合约标的资产的理论价格 C.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用 D.被称为协定价格 【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。 2.标的物现价为179.50，权利金为 3.75、执行价格为177.50的看涨期叔的时间价值为( B )。 A.2 B.1.75 C.3.75 D.5.75 【解析】期权的价格即权利金是由两部分构成，一部分是内在价值（立即执行所带来的价值和0取最大），一部分是时间价值，本题内在价值为2，时间价值为3.75-2=1.75 3.买进执行价格为1200元/吨的小麦期货买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为( B )。 A.内涵价值 B.时间价值 C.内在价值+时间价值 D.有效价值 【解析】虚值期权无内涵价值，只有时间价值。 4.下列说法错误的是( B )。 A.对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态 B.对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态 C.期权处于实值状态才可能被执行

D.期权的内在价值状态是变化的 【解析】对于看跌期权资产现行市价低于执行价格时称为期权处于“实值状态”。由于标的资产的价格是随时间变化的，所以内在价值也是变化的。 5.期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是( A )。 A.股价波动率越高，期权价值越大 B.股票价格越高，期权价值越大 C.执行价格越高，期权价值越大 D.无风险利率越高，期权价值越大 【解析】 B、C、D三项都要分是看涨期权还是看跌期权，不能笼统而论。 6.有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是( D )。 A.期权空头价值为-3 B.期权多头价值3 C.买方期权净损益为1元 D.卖方净损失为-2 【解析】买方(多头)期权价值=市价-执行价格=3，买方净损益=期权价值-期权价格=3-2=1，卖方(空头)期权价值=-3，卖方净损失=-1。 7.某投资者买进一份看涨期权同时卖出一份相同标的资产、相同期限相同协议价格的看跌期权，这实际上相当于该投资者在期货市场上( A )。 A.做多头 B.做空头 C.对冲 D.套利 【解析】当标的资产上涨时，对该投资者有利，当标的资产下跌对该投资者不利。 8.以下因素中，对股票期权价格影响最小的是( D )。 A.无风险利率 B.股票的风险 C.到期日 D.股票的预期收益率 【解析】影响期权价值的六因素：股票的当前价格，敲定价格，有效期，波动率，无风险利率，有效期内发放的红利，而股票的预期收益率不影响期权的价值

10556-期货与期权(本,2020春)

期货与期权（本，2020春） 期权的买方需要交纳保证金( ) 选择一项： 对 错 正确的答案是“错”。 买入跨式期权意味着投资者看涨标的物市场。（） 选择一项： 对 错 正确的答案是“错”。 卖出看跌期权的盈亏平衡点为执行价格减去权利金。（） 选择一项： 对 错 正确的答案是“对”。 当你预计标的物价格将大幅上升时，应该买入看涨期权。( ) 选择一项： 对 错 正确的答案是“对”。 某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利，他买入敲定价格为850美分的大豆看涨期权，权力金为14美分，同时卖出敲定价格为820美分的看涨期权，权力金为18美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为（）美分。 选择一项： a.886 b.854 c.838 d.824 正确答案是： 824 以下哪个属于熊市市价差期权交易（）其中Y>X 选择一项： a.买入一份执行价格X的看涨期权，卖出一份执行价格Y的看涨期权 b.卖出一份执行价格X的看涨期权，买入一份执行价格Y的看涨期权 c.卖出一份执行价格X的看跌期权，卖出一份执行价格Y的看跌期权

d.买入一份执行价格X的看涨期权，买入一份执行价格Y的看涨期权 正确答案是： 卖出一份执行价格X的看涨期权，买入一份执行价格Y的看涨期权 投资者买入跨式期权交易，意味着他认为（） 选择一项： a.未来市场将大幅震荡 b.未来市场将小幅震荡 c.未来市场将大幅下降 d.未来市场将大幅上升 正确答案是： 未来市场将大幅震荡 某黄金期货看涨期权，其执行价格为200元，权利金为30元，则买入该期权最大获利为（）选择一项： a.200 b.30 c.无限大 d.70 正确答案是： 无限大 投资者在3月20日以320点的权力金，购买一张执行价格为13900点的恒生指数看涨期权，同时他又以150点的权力金，购买同样敲定价格的恒生指数看跌期权。也即是该投资者做了一个跨式套利(straddle)。那么该套利组合的盈亏平衡点是彩蛋。 选择一项或多项： a.14730 b.13430 c.14370 d.13340 正确答案是： 13430 , 14370 某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9500点的恒指看跌期权。该投资者当恒指为()时能够获得200点的盈利。 选择一项或多项： a.11200点 b.10700点 c.8700点 d.8800点 正确答案是： 10700点,8700点

期货与期权习题答案

期货与期权习题答案 期货与期权习题答案 期货与期权是金融市场中常见的衍生品交易工具，它们在投资者和交易者中广 泛使用。本文将回答一些与期货与期权相关的习题，帮助读者更好地理解这两 种金融工具。 1. 什么是期货合约？ 期货合约是一种标准化的合约，规定了买方在未来某个特定日期购买标的资产，而卖方则在同一日期将其出售。期货合约通常包括交割日期、交割地点、标的 资产数量和价格等要素。 2. 期货合约的交割方式有哪些？ 期货合约的交割方式主要分为实物交割和现金交割两种。实物交割意味着买方 必须在交割日期实际收取标的资产，而现金交割则是以现金结算的方式完成交割。 3. 期货合约的价值是如何计算的？ 期货合约的价值取决于标的资产的价格以及合约的规格。通常情况下，合约的 价值等于标的资产的价格乘以合约规定的数量。 4. 什么是期权合约？ 期权合约是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。买方在购买期权合约 时支付一定的费用，而卖方则收取这笔费用。期权合约通常包括标的资产、行 权价格、行权日期和合约规格等要素。 5. 期权合约的类型有哪些？ 期权合约主要分为认购期权和认沽期权两种。认购期权赋予买方在行权日期以

约定价格购买标的资产的权利，而认沽期权赋予买方在行权日期以约定价格卖 出标的资产的权利。 6. 期权合约的价值是如何计算的？ 期权合约的价值由两个主要组成部分构成，即内在价值和时间价值。内在价值 是指期权的实际价值，即行权价格与标的资产价格之间的差额。时间价值则是 指除去内在价值后的剩余价值，它取决于期权的剩余时间、标的资产的波动性 以及市场利率等因素。 7. 期货和期权之间有什么区别？ 期货和期权在交易方式、风险承担和收益潜力等方面存在一些区别。期货合约 是双方都有义务履行的合约，而期权合约则只赋予买方权利，卖方有义务履行。此外，期货交易通常有更高的风险和潜在收益，因为投资者可以通过杠杆放大 资金效应。 8. 期货和期权的用途是什么？ 期货和期权在投资和风险管理方面都有广泛的用途。投资者可以利用期货和期 权进行投机，以获得资本收益。同时，期货和期权也可以用于风险管理，例如 农产品生产商可以利用期货合约锁定农产品的价格，以避免价格波动带来的风险。 总结起来，期货和期权是金融市场中常见的衍生品交易工具。期货合约是一种 标准化的合约，规定了买方在未来某个特定日期购买标的资产，而卖方则在同 一日期将其出售。期权合约则赋予买方在行权日期以约定价格购买或出售标的 资产的权利。期货和期权在投资和风险管理中都有广泛的应用，可以帮助投资 者实现资本收益和管理风险。

期货与期权9习题解答

CH9 9.1 股票现价为$40。已知在一个月后股价为$42或$38。无风险年利率为8％（连续复利）。执行价格为$39的1个月期欧式看涨期权的价值为多少？ 解：考虑一资产组合：卖空1份看涨期权；买入Δ份股票。 若股价为$42，组合价值则为42Δ－3；若股价为$38，组合价值则为38Δ 当42Δ－3＝38Δ，即Δ＝0.75时， 组合价值在任何情况下均为$28.5，其现值为：0.08*0.08333 e-=， 28.528.31 即：－f＋40Δ＝28.31 其中f为看涨期权价格。 所以，f＝40×0.75－28.31＝$1.69 另解：（计算风险中性概率p） 40e，p＝0.5669 42p－38（1－p）＝0.08*0.08333 期权价值是其期望收益以无风险利率贴现的现值，即： f＝（3×0.5669＋0×0.4331）0.08*0.08333 e-＝$1.69 9.2 用单步二叉树图说明无套利和风险中性估值方法如何为欧式期权估值。 解：在无套利方法中，我们通过期权及股票建立无风险资产组合，使组合收益率等价于无风险利率，从而对期权估值。 在风险中性估值方法中，我们选取二叉树概率，以使股票的期望收益率等价于无风险利率，而后通过计算期权的期望收益并以无风险利率贴现得到期权价值。 9.3什么是股票期权的Delta？ 解：股票期权的Delta是度量期权价格对股价的小幅度变化的敏感度。即是股票期权价格变化与其标的股票价格变化的比率。 9.4某个股票现价为$50。已知6个月后将为$45或$55。无风险年利率为10％（连 续复利）。执行价格为$50，6个月后到期的欧式看跌期权的价值为多少？解：考虑如下资产组合，卖1份看跌期权，买Δ份股票。 若股价上升为$55，则组合价值为55Δ； 若股价下降为$45，则组合价值为：45Δ－5 当55Δ＝45Δ－5，即Δ＝－0.50时，6个月后组合价值在两种情况下将相等，均为$－27.5，其现值为：0.10*0.50 e- -=-，即： 27.5$26.16 －P＋50Δ＝－26.16 所以，P＝－50×0.5＋26.16＝$1.16 另解：求风险中性概率p 0.10*0 +-= p p e 5545(1)50 所以，p＝0.7564 看跌期权的价值P＝0.10*0.50 += e- (0*0.75645*0.2436)$1.16

10556期货与期权

（）是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。 a. 牛市套利 b. 蝶式套利 c. 牛市套利+熊市套利 d. 熊市套利 正确答案是：蝶式套利 以下不属于开户基本程序的是（）。 a. 缴纳保证金 b. 签订《期货经纪合同》 c. 签署《期货交易风险说明书》 d. 下单 正确答案是：下单 19世纪后期，铁路大投机商（）对期权交易策略很有研究,他被后人称为“期权之父”。 a. 萨奇 b. 瓦特 c. 福克纳 d. 沙伊贝 正确答案是：萨奇 沪深300股指期的货最后交易日是( ) a. 合约到期月份的第三个周五 b. 合约到期月份的第四个周五 c. 合约到期月份的第一个周五 d. 合约到期月份的第二个周五 正确答案是：合约到期月份的第三个周五 卖出某股票看跌期权即对该股票（） a. 看平 b. 看空 c. 看涨 d. 看跌 正确答案是：看涨 在我国,期货经纪公司是依照（）、《期货交易管理暂行条例》及《期货经纪公司管理办法》成立的,经中国证监会批准,并在国家工商行政管理局登记注册的独立法人。 a. 《证券法》 b. 《公司法》 c. 《税法》 d. 《基金法》 正确答案是：《公司法》 关于期货合约持仓量变化的描述,正确的是( )。 a. 成交双方均为平仓操作,持仓量减少 b. 成交双方均为建仓操作,持仓量不变 c. 成交双方中买方为开仓,卖方为平仓,持仓量增加 d. 成交双方中买方为平仓,卖方为开仓,持仓量增加 正确答案是：成交双方均为平仓操作,持仓量减少 交易所对期货经纪公司头寸进行强行平仓时，不考虑期货经纪公司客户具体盈亏情况，交易所从（）依次平仓，直到期货经纪公司的保证金符合交易所的要求为止。 a. 亏损最小的头寸 b. 按照持仓价值占比 c. 亏损最大的头寸

期货与期权理论实务案例第二版课后题答案

期货与期权理论实务案例第二版课后题答案 1、10月1日，某投资者以4310元／吨卖出1手5月份大豆合约，同时以4350元／吨买入1手7月份大豆合约。若不考虑佣金因素，他在（）的情况下将头寸同时平仓能够获利最大。 [单选题] * A.5月份大豆合约的价格下跌至4200元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4300元／吨(正确答案) B.5月份大豆合约的价格下跌至4280元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4290元／吨 C.5月份大豆合约的价格上升至4330元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4400元／吨 D.5月份大豆合约的价格上升至4320元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4360元／吨 2、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。 [单选题] * A.盈利4875 B.亏损4875(正确答案) C.盈利5560 D.亏损5560 E.盈利3900 F.亏损3900

3、某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元／吨和64000元／吨。若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63800元／吨和 64100元／吨，则此时价差（）元／吨。 [单选题] * A.扩大了500 B.缩小了500(正确答案) C.扩大了600 D.缩小了600 E.扩大了800 F.缩小了800 4、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，其后卖出平仓l0手，成交价格为23300元／吨。当日收盘价为23350元／吨，结算价为23210元／吨。(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为（）元。 [单选题] * A.盈利10000 B.盈利12500 C.盈利15500(正确答案) D.盈利22500 E.盈利25500 F.盈利27500 5、1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元／吨、13800元／吨和13700元／吨。l月20日对冲平仓时成交价格分别为13950元／吨、13700元／吨和13650元／吨，该套利交易（）元。(每手5吨，不计手续费等费用) [单选题] *

重庆理工大学期货与期权第二次作业第二次作业答案

1. 解释远期长头寸与短头寸的区别。 解答：在远期合约中，同意在将来某一时刻以特定价格买入资产的一方被称为长头寸，远期合约中的另一方同意在将来某一时刻以同一约定价格卖出资产，这一方被称为短头寸。 2. 仔细解释对冲、投机和套利之间的区别。 解答：当资产处于价格变动的风险中时，交易者利用衍生产品的头寸来规避该风险的行为称为对冲。在投机中，交易者不存在风险规避问题，他只是利用衍生产品对今后的资产价格变动下赌注。套利是指利用两个或两个以上不同市场中的头寸锁定盈利。 3. 场外交易市场和交易所交易市场的区别是什么？解释场外交易市场的做市商给出的买入价和卖出价。 解答：场外交易市场是由电话和计算机系统将金融机构、基金经理和公司财务人员联系在一起的网络系统。在该系统中，任何两个参与者之间都可以进行交易。交易所交易市场是由交易所组织管理的市场，市场中的交易员采取面对面的交易方式或电子交易方式。交易的合约由交易所事先确定。场外交易市场的买入价是指做市商准备的买入价格，卖出价是做市商准备的卖出价格。 4.解释为什么远期合约既可以用于投机也可以用于对冲。 解答：如果投资者的资产处于价格变动的风险中，那么他可利用远期合约来对冲风险。具体地，如果资产价格上升，投资者亏损，资产价格下降则盈利，他可以利用远期长头寸来对冲风险；如果资产价格上升，投资者盈利，资产价格下降则亏损，他可以利用远期短头寸来对冲风险，若投资者的资产不存在任何价格波动风险，则其进入远期市场的行为即为投机。 5.一个投资者进入了一份远期合约的短头寸，在该合约中投资者能够以1.9000的汇率（美元/英镑）卖出100000英镑。当远期合约到期时的汇率为以下数值时：（a）1.8900，（b）1.9200，投资的损益分别为多少？ 解答：（a）投资者有义务以1.9000的汇率出售市场汇率为1.8900的英镑。盈利为1000 .1(= -（美元）。 9000 ? 8900 100000 ) .1 （b）投资者有义务以1.9000的汇率出售市场汇率为1.9200的英镑。损失为2000 .1(= -（美元）。 ? 9200 .1 ) 100000 9000 6.某交易员作为棉花期货合约的短头寸方同意在将来某时刻以每磅50美分的价格卖出棉花。合约面值为50000磅棉花。当合约结束时棉花的价格分别为：（a）每磅48.40美分，（b）每磅51.30美分，对应以上价格交易员的盈亏是

期货与期权真题含答案2021年

1.在我国,批准设立期货的机构是A期货交易所 2.期货合约是在D现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的合约 3.期货交易有实物交易和B对冲平仓两种履约方式 4.在今年十月时,CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳,到了8月,基差变为5 美分/蒲式耳,表明市场状态从正向转变为市场,这种变化基差为A走强 5.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的资产市场大雨执行价格,则 在此时该期权是一份A实值期权 6.期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是B转移价格风险,获取风险 收益 7.某投资者购买了一份看跌期权,若期权费为C,执行价格为X,则当标的资产价 格为B (X-C),该投资者不赚不赔. 8.某投资者若在3个月后将获得一笔资金,并希望用该笔资金进行股票投资,但 是担心股市整体上涨从而影响其投资成本,这种情况下可采取B股指期货的多头套期保值 9.在期权交易中,买入看涨期权最大的损失是A期权费 10.在反向市场中,当客户在做买入套期保值时,如果基差缩小,在不考虑交易手续 费的情况下,则客户将会A盈利 11.在形态理论中,属于持续整理形态的有C旗形 12.当合约到期时,以B标的物所有权转移进行的交割为实物交割 13.下为实值期权的是B执行价格为300,市场价格为350的买入看涨期权 14.短期国库券期属于C利率期货 15.B期货价格能反映多种生产要素在在未来一定时期的变化趋势,具有超前性 16.套期保值的基本原理是B建立对冲组合 17.客户保证金不足时应B及时追加保证金或自行平仓 18.当期货合约临近到期时,现货价格与期货价格之间的基差接近于B零 19.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式是D多头套期保值,空头套期保

期货与期权参考答案

期货与期权参考答案 期货与期权参考答案 期货与期权是金融市场中的两种重要衍生品工具，它们在投资和风险管理方面 起着关键作用。本文将探讨期货与期权的定义、特点、应用以及风险管理等方面，以帮助读者更好地理解和运用这两种工具。 一、期货的定义与特点 期货是一种标准化合约，约定了在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出标 的资产的权利和义务。期货合约通常包括标的资产、交割日期、交割地点、交 割方式等要素。期货市场提供了一个交易场所，让买方和卖方可以进行买卖合 约的交易。 期货市场的特点之一是杠杆效应。投资者只需支付一小部分合约价值作为保证金，就可以控制更大价值的标的资产，从而放大投资回报的潜力。然而，杠杆 效应也意味着投资者承担更高的风险，因为小幅价格波动可能导致较大的损失。 二、期货的应用与风险管理 1. 投机与套利：期货市场吸引了大量的投机者和套利者。投机者试图通过预测 市场走势来获利，而套利者则利用不同市场之间的价格差异进行风险无风险的 交易。 2. 风险管理：期货合约可以用于风险管理。例如，农产品生产者可以通过卖出 期货合约锁定未来的销售价格，以保护自己免受价格波动的影响。同样，投资 者也可以利用期货合约来对冲投资组合中的风险。 3. 价格发现：期货市场通过买卖合约的交易来反映市场参与者对标的资产未来 价格的预期。这有助于市场中的其他参与者更好地了解市场供求关系和价格趋

势。 期货市场的风险管理需要投资者具备一定的市场分析和风险控制能力。投资者 应该密切关注市场动态，合理设置止损点位，避免因价格波动过大而导致损失。 三、期权的定义与特点 期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。期权合约约定了在未来某 一特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利。期权合约通常包括标的资产、行权价格、行权日期等要素。 期权市场的特点之一是灵活性。买方可以选择是否行使期权，而卖方则必须在 买方行使期权时履行合约。这使得期权成为投资者进行投机、套利和风险管理 的重要工具。 四、期权的应用与风险管理 1. 投机与套利：期权市场吸引了大量的投机者和套利者。投机者可以通过购买 认购期权或认沽期权来获利。套利者则利用不同期权合约之间的价格差异进行 风险无风险的交易。 2. 风险管理：期权合约可以用于风险管理。例如，股票投资者可以购买认购期 权来对冲股票价格下跌的风险。同样，农产品生产者也可以购买认沽期权来对 冲价格上涨的风险。 3. 组合策略：期权合约可以与其他金融工具结合使用，形成各种复杂的投资策略。例如，多头组合策略可以通过同时购买认购期权和认沽期权来获得更多的 投资回报。 期权市场的风险管理需要投资者具备较高的金融知识和分析能力。投资者应该 根据自身的投资目标和风险承受能力选择适合的期权策略，并密切关注市场动

期货从业资格考试：2022期货基础知识真题及答案(4)

期货从业资格考试：2022期货基础知识真题 及答案(4) 共116道题 1、在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是()。（单选题） A. 期权费 B. 无穷大 C. 零 D. 标的资产的市场价格 试题答案：A 2、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。（单选题） A. 波动越小 B. 波动越大 C. 越低 D. 越高 试题答案：C 3、看跌期权多头可以通过（）的方式了结期权头寸。（多选题） A. 买入同一看跌期权 B. 卖出同一看跌期权 C. 持有合约至到期 D. 行权了结期权合约 试题答案：B,C,D 4、判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是( )。（单选题）

A. 周期分析法 B. 基本分析法 C. 个人感觉 D. 技术分析法 试题答案：D 5、看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（）。（单选题） A. 权利金 B. 执行价格一权利金 C. 执行价格 D. 执行价格+权利金 试题答案：D 6、相同条件下，下列期权时间价值最大的是（）。（单选题） A. 平值期权 B. 虚值期权 C. 实值期权 D. 看涨期权 试题答案：A 7、沪深300指数采用（）作为加权比例。（单选题） A. 非自由流通股本 B. 自由流通股本 C. 总股本 D. 对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重 试题答案：D 8、下列关于卖出看跌期权的说法，正确的是（）。（单选题）

A. 卖出看跌期权可用于对冲标的资产空头头寸 B. 为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权 C. 卖出看跌期权可用于对冲标的资产多头头寸 D. 标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看跌期权赚取权利金 试题答案：A 9、目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是()。（单选题） A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 日元标价法 D. 欧元标价法 试题答案：B 10、下列关于艾略特波浪理论的主要观点中，正确的是()。（多选题） A. 价格周期是一种运动模式 B. 一个完整的价格周期要经过8个过程 C. 价格形态是波浪理论赖以生存的基础 D. 下跌周期有5个下跌过程和3个上升调整过程组成 试题答案：A,B,C,D 11、一般来说，假设在权利金不变的情况下，标的物市场价格与看涨期权执行价格的差额（标的物市场价格-看涨期权执行价格）越大，其时间价值( )。（单选题） A. 越大 B. 越小 C. 不变 D. 不确定 试题答案：B

期货期权知识考核试题题库及答案

期货期权知识考核试题 一、选择题 1、10月1日，某投资者以4310元／吨卖出1手5月份大豆合约，同时以4350元／吨买入1手7月份大豆合约。若不考虑佣金因素，他在（）的情况下将头寸同时平仓能够获利最大。[单选题] * A.5月份大豆合约的价格下跌至4200元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4300元／吨√ B.5月份大豆合约的价格下跌至4280元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4290元／吨 C.5月份大豆合约的价格上升至4330元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4400元／吨 D.5月份大豆合约的价格上升至4320元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4360元／吨 2、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。[单选题] * A.盈利4875 B.亏损4875√ C.盈利5560 D.亏损5560 E.盈利3900 F.亏损3900 3、某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元／吨和64000元／吨。若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63800元／吨和64100元／吨，则此时价差（）元／吨。[单选题] *

A.扩大了500 B.缩小了500√ C.扩大了600 D.缩小了600 E.扩大了800 F.缩小了800 4、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，其后卖出平仓l0手，成交价格为23300元／吨。当日收盘价为23350元／吨，结算价为23210元／吨。(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为（）元。[单选题] * A.盈利10000 B.盈利12500 C.盈利15500√ D.盈利22500 E.盈利25500 F.盈利27500 5、1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元／吨、13800元／吨和13700元／吨。l月20日对冲平仓时成交价格分别为13950元／吨、13700元／吨和13650元／吨，该套利交易（）元。(每手5吨，不计手续费等费用)[单选题] * A.盈利1000√ B.盈利1500 C.亏损1000

广东开放大学形考任务期货与期权(本,2021秋)形成性考核三(第5章、第6章)答案

拿答案：2937748743 来源 https://www.wendangku.net/doc/8a19150510.html, 形成性考核三（第5章、第6章）答案 1、买入看跌期权的盈亏平衡点为（） 执行价格 执行价格 - 权利金 不确定 执行价格 + 权利金 2、下面（）不是期货交易所的职能。 发布市场信息 监管指定交割仓库 监管会员的交易行为 调控市场风险 3、（）年5月,国务院通过了《期货交易管理暂行条例》,并于同年9月1日施行。1998年 2000年 1999年 2001年 4、当看跌期权标的资产的市场价格高于执行价格时，是（）期权。 不确定 虚值 实值 平值 5、布雷顿森林体系是一种以( )为中心的固定汇率制度。 美元 黄金 白银 一揽子货币 6、在我国的期货市场上，涨跌停幅度一般设置为（）。 上一交易日结算价格 前一交易日结算价的某一固定比例

前一交易日结算价加某一固定值 当日开盘价的某一固定比例 7、当看涨期权标的资产的市场价格高于执行价格时，是（）期权。 实值 虚值 不确定 平值 8、沪深300股指期货的交易时间是( ) 上午9:15-11:30,下午 13:00-15:00 上午9:30-11:30,下午 13:00-15:15 上午9:30-11:30,下午 13:00-15:00 上午9:15-11:30,下午 13:00-15:15 9、在纽约国际金融市场上美元对英镑用( ) 。 直接标价法 固定标价法 混合标价法 间接标价法 10、卖出看涨期权 + 买入期货将合成（） 卖出看涨期权 买入看涨期权 卖出看跌期权 买入看跌期权 11、 1992年12月2日，( )首次尝试我国国债期货交。 深圳证券交易所 上海期货交易所 大连期货交易所 上海证券交易所 12、某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手(10吨／手)9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货合约的执行价格为2000港元/吨。期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利( )港元。 2000 1000 1800 1500

John.Hull-第三版中文-期权,期货和其它衍生产品的答案1-3习题解答

第一章 1.1请解释远期多头与远期空头的区别。 答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。 答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。 1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 1.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM的股票，有效期为3个月。IBM股票的当前价格为$121。你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？ 答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。 1.6你认为某种股票的价格将要上升。现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$ 2.90.你有$5,800资金可以投资。现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？ 答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为$5,800 $29 ×(29-p), 后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买股票收益为$5,800 $29 ×(p-29), 购买期权损失为$5,800;当股票价格高于$30时，购买股票收益为 $5,800 $29×(p-29)，购买期权收益为$ $5,800 $29 ×(p-30)-5,800。 1.7假设你拥有5,000股每股价值$25的股票，如何运用看跌期权来确保你的股票价值在未来的四个月中不会受到股价下跌的影响。 答：通过购买5，000份价格为$25，期限为4个月的看跌期权来保值。 1.8一种股票在首次发行时会为公司提供资金。请说明CBOE股票期权是否有同样的作用。 答：股票期权不为公司提供资金，它只是交易者之间相互买卖的一种证券，公司并不参与交易。

期权期货-选择判断答案

一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1.金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( )。 A.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格 B.是期权合约标的资产的理论价格 C.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用 D.被称为协定价格 【答案】C 【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。 2.标的物现价为179.50，权利金为 3.75、执行价格为177.50的看涨期叔的时间价值为( )。 A.2 B.1.75 C.3.75 D.5.75 【答案】 B 3.买进执行价格为1200元/吨的小麦买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为( )。 A.内涵价值 B.时间价值 C.内涵价值+时间价值 D.有效价值 【答案】B 【解析】虚值期权无内涵价值，只有时间价值。 4.下列说法错误的是( )。 A.对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态 B.对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态 C.期权处于实值状态才可能被执行

D.期权的内在价值状态是变化的 【答案】 B 【解析】对于看跌期权资产现行市价低于执行价格时称为期权处于“实值状态”。由于标的资产的价格是随时间变化的，所以内在价值也是变化的。 5.期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是( )。 A.股价波动率越高，期权价值越大 B.股票价格越高，期权价值越大 C.执行价格越高，期权价值越大 D.无风险利率越高，期权价值越大 【答案】 A 【解析】 B、C、D三项都要分是看涨期权还是看跌期权，不能笼统而论。 6.有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是( )。 A.期权空头价值为-3 B.期权多头价值3 C.买方期权净损益为1元 D.卖方净损失为-2 【答案】D 【解析】买方(多头)期权价值=市价-执行价格=3，买方净损益=期权价值-期权价格=3-2=1，卖方(空头)期权价值=-3，卖方净损失=-1。 7.某投资者买进一份看涨期权同时卖出一份相同标的资产、相同期限相同协议价格的看跌期权，这实际上相当于该投资者在期货市场上( )。 A.做多头 B.做空头 C.对冲 D.套利 【答案】 A 【解析】当标的资产上涨时，对该投资者有利，当标的资产下跌对该投资者不利。 8.下列关于美式看涨期权的说法，不正确的是( )。